美聯儲主席鮑威爾（Powell）正在接受他現在需要降低費率的事實，而不是以後

傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）終於正面面對問題。經過幾個月的明顯，美聯儲主席被迫接受降低利率的時候了。

壓力來自各個角度：特朗普的關稅，粘稠的通貨膨脹，增長速度放緩以及衰退風險的上升。美聯儲的信譽已經使過去的通貨膨脹率稱爲“暫時性”，而鮑威爾（Powell）最近回到這個詞的信譽並不適合經濟學家或市場。

根據彭博社的說法，美聯儲現在的困境是殘酷的。他們要麼擁有很高的費率，並冒着將美國推向低迷的風險，要麼削減了太晚，並因沒有人節省的經濟放緩而使經濟陷入困境。該決定等不及了，尤其是隨着新的關稅猛擊供應鏈和消費者的口袋。

特朗普迫使美聯儲進入角落

鮑威爾（Powell）上個月的話表明，他仍然認爲關稅的通貨膨脹不會持續。但是，如果他錯了（同時），美聯儲已經落後了。中央銀行正在剖析與關稅有關的任何東西的價格數據。

官員是 tracKing，價格上漲直接與稅收進口，向消費者傳遞了多少，跨部門的影響範圍以及人們如何調整對未來通貨膨脹的期望。

美聯儲歷史上一直在一次性直接衝擊中看到，但間接效果更加粘。聖路易斯美聯儲普雷斯·丹特·阿爾貝託·穆薩勒姆（President Alberto Musalem）表示，關稅增加了10％，可能會將通貨膨脹提高多達1.2個百分點，其中一半以上是間接壓力。

Musalem在3月26日表示：“我將謹慎地假設關稅對通貨膨脹的影響將完全是暫時的，或者完全'外觀''策略必然是適當的。”

該模型是基於特朗普最新宣佈之前的關稅。但是彭博現在定爲22％左右，高於去年的2.3％。這種跳躍幾乎使Musalem的員工規定的通貨膨脹威脅增加了一倍。

美聯儲被困在通貨膨脹和衰退之間

自1980年代以來，美聯儲就不必打電話。那時，保羅·沃爾克（Paul Volcker）選擇粉碎通貨膨脹，遠足率如此之大，經濟遭到衰退。這一舉動仍在美聯儲的每一次通貨膨脹討論中。現在，鮑威爾處於類似的位置，但是這次是關稅，而不是石油衝擊，這封塞了經濟。

風險很明顯：如果增長速度減慢，但是美聯儲等待太長，他們將無法及時做出反應。但是特朗普的球隊並沒有支持。商務部長霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）週四告訴CNBC：

“是時候更改規則並使規則與美利堅合衆國公平地堆積了……我們需要停止支持世界其他地區並開始支持美國工人。”

但是這種方法不是沒有成本的。消費者已經感到受歡迎。亞特蘭大美聯社（Atlanta Fed President Raphael Bostic）在接受彭博社採訪時說，他不僅在看傳球費，而且在觀看消費者在情感上的反應。

期望很重要。人們正在爲短期和長期的更多通貨膨脹做好準備，這種思維方式可能會使價格上漲變得更加艱難。

鮑威爾說，美聯儲員工正在建模廣泛的關稅方案，包括其他國家會回擊的假設。但是他承認這張照片仍然一團糟。他說：“很難說何時會這樣。”

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