隨着人工智能芯片炒作的消退，臺積電面臨 10 月份銷售放緩

臺積電（TSMC）在 10 月份遭遇了減速。在人工智能浪潮蓬勃發展數月後，該公司上個月的銷售額增長了 29.2%，爲 2 月份以來的最低水平。

臺積電 10 月份銷售額達到新臺幣 3,142 億元，約合 98 億美元，但與前幾個月的增速不符。對於一家增速逐月超過 30% 的公司來說，這是人工智能狂熱可能正在降溫的第一個真正信號。

分析師仍然預計今年最後三個月的銷售額將增長 36.1%，但圍繞人工智能的興奮程度並不像幾個月前那麼強烈。

現在，如果您在想，“爲什麼臺積電如此重要？”——這就是答案。臺積電不僅僅是另一家科技公司；它也是一家科技公司。它是高端芯片製造的科技公司。它爲蘋果和英偉達等巨頭生產芯片，幾乎所有你能想象到的先進人工智能應用程序都運行在帶有臺積電標誌的硬件上。

因此，當其銷量下降時，人們就會關注。僅今年一年，該公司的股價就上漲了 80% 以上，但這次下跌讓人們懷疑人工智能的商業潛力是否不會像炒作所暗示的那樣無懈可擊。

投資者一直關注臺積電的月度銷售額，將該公司的業績視爲人工智能硬件市場的試金石。但讓我們弄清楚一件事：臺積電仍然在賺錢。

臺灣飆升的電力成本侵蝕了臺積電的利潤

除了人工智能需求之外，臺積電還有另一個頭疼的問題——能源價格。臺灣的電費一直在上漲，臺積電也感受到了這一點。經過一系列能源價格上漲，該公司現在面臨着該國最高的電力成本。

國有公用事業公司臺灣電力公司一直在提高價格，部分原因是俄羅斯入侵烏克蘭後化石燃料成本飆升。自2022年以來，臺灣已經四次調高電價，感受到壓力的不僅僅是普通民衆。大型工業企業受到的打擊最爲嚴重。

早在4月份，臺灣電價平均上漲了11%，但臺積電等大型廠商卻受到了高達25%的上漲打擊。然後，就在上個月，政府凍結了家庭和某些小型企業的利率。

但你猜怎麼着？臺積電和其他蓬勃發展的行業的巨頭又獲得了 14% 的增長。 “基本上，過去幾年價格翻了一番。因此，我們認爲明年臺灣的電價將是我們經營的所有地區中最高的。”臺積電首席財務官黃文德爾對投資者表示。

想象一下，臺積電爲維持臺灣工廠的運轉而付出的代價比其美國和日本工廠的費用還要高。很快，它還必須爲其即將在德國建立的工廠提供動力，但臺灣飆升的成本將脫穎而出。

電費現在是臺積電最大的本地開支之一。臺灣過去常常讓工業電價保持低廉，以刺激經濟增長，但這種情況正在發生變化。直到最近，臺灣的工業支付的電費還低於家庭——以全球標準來看，這是一個不尋常的情況。

然而，在過去的兩年裏，這種趨勢發生了逆轉。臺灣中華經濟研究院高級分析師鄭瑞和表示，“與大多數發達經濟體一樣，過去家庭用電價格高於工業用電價格，以反映家庭供電成本較高，原因是家庭用電成本較高”。需要從高電壓轉換爲低電壓。”不再。

臺積電應對全球能源轉型中臺灣的權力鬥爭

臺灣的電力問題不僅僅是高電價問題。該國正在競相建設可再生能源，但還有很長的路要走。目前，臺灣80%以上的能源仍依賴煤炭和液化天然氣。

儘管該公司制定了到 2030 年 30% 的電力來自可再生能源的雄心勃勃的計劃，但進展緩慢。多年來，核電幫助臺灣電網保持穩定，早在 20 世紀 80 年代就提供了臺灣一半的能源。

如今，核能僅佔 6%，臺灣計劃在明年 5 月關閉最後一個反應堆時完全淘汰核能。目前，風能和太陽能等可再生能源僅提供臺灣約 9.5% 的電力，因此電網嚴重依賴化石燃料。

這對臺積電意味着什麼？嗯，這不是一場生存危機，但也不是什麼都沒有。該公司預計，明年電價上漲將導致其毛利率下降約 1%。考慮到臺積電的毛利率約爲 60%，這只是小菜一碟，但它是一長串成本上漲中的另一個項目。

在臺灣tron行業，電力成本僅佔運營費用的1.5%左右。但更大的問題是缺乏穩定的能源未來，這對於臺積電耗電的生產過程至關重要。

風險正在堆積

標準普爾全球近日發出警告，稱臺灣電力問題正在成爲臺積電的信用風險。過去十年來，臺灣的電力儲備多次低於政府15%的目標，這增加了停電的風險。

在半導體制造等耗電行業，生產線甚至不能承受閃爍，這些停電是一個嚴重的問題。臺積電通常會優先恢復供電，但電網卻捉襟見肘。

爲了滿足先進半導體的需求，臺積電的功耗比過去兩代芯片技術增加了近一倍。僅去年一年，臺積電就使用了 40.5 千瓦時來製造單個 12 英寸晶圓掩模層，幾乎是 2017 年所需能源的兩倍。

除此之外，臺灣電網正在努力滿足人工智能驅動的數據中心新需求。谷歌等公司正在島上建設和擴建數據中心，這增加了更大的壓力。

臺灣美國商會今年在一份白皮書中表示，臺灣的能源供應挑戰可能會嚇跑國際投資者。該報告將臺灣的能源狀況描述爲“緊迫的挑戰”，並警告說，突然的價格上漲和不穩定的電力供應正在爲尋求投資的全球公司創造一個艱難的環境。

中華綠色經濟中心研究員陳宗順解釋說，臺灣不一致的定價方式讓企業陷入困境。 “無序的漲價會讓企業在規劃投資時出現虧損，項目風險難以控制，”陳說。

如果沒有透明的定價模式，像臺積電這樣的公司別無選擇，只能配合政府政策，即使這意味着他們的利潤率會受到政策變化的影響。

特朗普政府對硅谷和臺積電的影響

與此同時，隨着唐納德·特朗普重返白宮，硅谷正在準備迎接美國政策的改變。特朗普承諾撤銷其前任喬·拜登制定的幾項以科技爲重點的政策。其一，他的目標是人工智能開發。

預計特朗普將廢除拜登關於人工智能安全的行政命令，該命令旨在爲人工智能開發人員制定自願安全指南。特朗普認爲拜登的人工智能方法扼殺了創新，並表示他希望促進“植根於言論自由的人工智能發展”。這一立場反映了共和黨的批評，即拜登的政策在人工智能領域造成了“算法偏見”。

特朗普政府還可能對反壟斷監管採取“寬鬆的態度​​”，計劃放鬆對併購的監管。然而，特朗普對國內半導體生產的看法尚不確定。

儘管兩黨都在努力提高美國芯片製造能力，但特朗普一直對政府對該行業的投資持懷疑態度。

科技領袖們從特朗普第一個任期就知道了這一點——他與蘋果首席執行官蒂姆·庫克等一些人相處融洽，但與亞馬遜創始人傑夫·貝索斯等其他人發生衝突。自卸任以來，特朗普並不羞於表達自己對大型科技公司的感受，指責谷歌隱瞞有關他的正面消息，並不公平地禁止他使用其平臺。

但特朗普的科技盟友超出了硅谷通常的嫌疑。埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 已成爲特朗普最堅定的支持者之一，爲支持特朗普的競選活動投入了超過 1.3 億美元。馬斯克利用自己作爲 X 所有者（以前的 Twitter）的影響力來擴大特朗普的影響力，他的影響力正在與日俱增。

馬斯克與特朗普的密切友誼可能會影響特斯拉、SpaceX，甚至可能影響整個科技行業的政策。

其他科技巨頭也紛紛向特朗普示好。例如，Meta 首席執行官馬克·扎克伯格稱讚特朗普對最近一次暗殺企圖的反應是“壞蛋”，而 Facebook 在特朗普的影響下悄悄取消了一些錯誤信息的護欄。

據稱，貝佐斯是《華盛頓郵報》的所有者，他在大選前幾周撤銷了一篇支持卡馬拉·哈里斯的社論。如果共和黨繼續控制衆議院和參議院，特朗普可能會推動一項新的科技議程。

目前，以硅谷事件而聞名的dent副總統 JD Vance 可以在制定人工智能政策方面發揮重要作用。和特朗普一樣，萬斯對監管持懷疑態度，他表示拜登的政策加強了大型科技公司對市場的控制，而犧牲了小型企業的利益。

萬斯公開支持開源人工智能技術，他聲稱該技術可以抵消主流人工智能模型中明顯的左翼偏見。副dent目前還持有數十萬美元的比特幣。