比特幣牛市評分降至20，因USDT供應收縮 – CryptoQuant

• 比特幣牛市評分指數跌至20，多個市場指標轉為看跌，引發對更深度回調的擔憂。
• 這款頂級加密貨幣的表觀需求在30天內減少了284,000 BTC，創下自2025年3月以來的最快降幅。
• Tether 的 USDT 市值在60天內減少了66億美元，錄得自2022年中以來最大的收縮。

比特幣（BTC）的市場指標同時轉為看跌，引發市場擔憂，儘管與此前市場底部存在歷史相似性，但這款頂級加密貨幣仍可能面臨更深度的回調。

比特幣牛市評分指數跌至2025年4月以來最低水平

CryptoQuant 在周三發布的一份報告中指出，其牛市評分指數在不到四周的時間裡從10月13日的90降至20，反映出市場狀況急劇惡化。

上一次可比的下跌發生在2025年4月，彼時市場因關稅相關拋售而下跌。當時，該指數也一度跌至20，隨後在兩個月內回升至80，比特幣也在此期間形成了局部底部。

該公司警告稱，當前下行有多個因素共同作用，包括9月反彈後的獲利了結、更偏鷹派的美聯儲（Fed）前景、幣安遭黑客攻擊以及共和黨在中期選舉中的失利。

"2025年4月的崩跌只有單一原因，並在關稅消息一淡化後立即逆轉。這一次的影響更廣泛，因此修復速度可能更慢，"報告稱。

比特幣的表觀需求在30天內也減少了284,000 BTC，創下自2025年3月28日以來的最快降幅。CryptoQuant 指出，2025年3月以及2026年6月至7月出現的類似收縮都與局部市場底部相吻合。2025年3月的收縮達到309,000 BTC，而2026年6月的下降達到273,000 BTC。

該公司強調，美國買盤壓力不足可能成為復甦的障礙，Coinbase Premium Index 在過去30天內一直為負，平均為-0.14%。

"在前兩次事件中，溢價在需求恢復之前或恢復時轉為正值；美國買家引領了底部形成。但這次還沒有發生，"CryptoQuant 寫道。

穩定幣流動性也在惡化，Tether 的 USDT 市值在 60 天內減少了 66 億美元。CryptoQuant 表示，這是其可用數據中最大的收縮，數據可追溯至 2022 年中期。

這一降幅也超過了 2022 年 12 月 FTX 崩盤後記錄的 32 億美元收縮。

"這是當前週期中首次出現 USDT 供應、表觀需求和 Bull Score 同時處於或接近低點，"該公司指出。

CryptoQuant 警告稱，穩定幣供應的下降可能削弱比特幣反彈的可能性，因為當前週期中的上漲一直依賴穩定幣增長帶來的新流動性。

"穩定幣供應是加密市場的乾火藥；當其收縮時，比特幣的新需求就必須來自其他地方，"CryptoQuant 指出。

比特幣跌破關鍵的 365 日移動平均線

比特幣也已跌破其 365 日移動平均線 76400 美元，CryptoQuant 認為這一走勢是看跌信號。200 日移動平均線位於 73200 美元，現在是下一個重要支撐位。該公司指出，重新站上 365 日均線將有助於恢復比特幣的看漲市場結構。

"365 日均線本身也在下行，每天大約下跌 40 美元，因此只要價格維持在其上方，每週重新收復它都會稍微容易一些，"CryptoQuant 寫道。

CryptoQuant 警告稱，若持續下跌至 200 日均線附近或下方，可能會增強更深度回調的理由。

"位於 73.2K 美元的 200 日移動平均線，是區分淺度回調和深度回調的分界線，"該報告補充道。

截至撰寫本文時，比特幣報 74400 美元，過去 24 小時上漲 1.3%。