瑞穗：本輪加密反彈質量優於以往，資金結構或由現貨和ETF驅動

金色財經報道，8月26日，在比特幣重新走強、加密相關股票回暖之際，投行Mizuho（瑞穗）認爲，本輪加密市場反彈的質量可能好於以往。該行分析師DanDolev稱，當前上漲並非主要由高槓杆推動，幣本位未平倉合約在初輪反彈後回落至一個月低位，說明資金結構更接近現貨和ETF驅動。這對市場情緒很關鍵。過去多輪加密反彈中，槓桿快速堆積往往會放大波動，一旦價格回落，就容易觸發連鎖清算。 而Mizuho認爲，本輪行情中，現貨比特幣ETF資金流入更突出，過去一週淨流入約19億美元，創下2025年10月以來最強一週，顯示傳統資金通道仍在支持加密資產。 不過，市場仍將受到美債收益率、美元走勢和風險偏好影響。若JacksonHole釋放偏鷹信號，或美股AI鏈條繼續回調，加密資產短線仍可能承壓。Mizuho的判斷更偏向中期結構：本輪反彈槓桿泡沫較少，若現貨需求繼續流入，加密股將具備更清晰的業績傳導路徑。