VanEck：10 月 10 日是幣安的 “大考之日”，加密市場基礎設施存在系統性脆弱性

金色財經報道，VanEck發佈2025年10月加密月度回顧報告，報告指出，每個週期總有一天，基礎設施面臨考驗。10 月 10 日就是 Binance 的 “大考之日”。該交易所承擔全球約 30–40% 的現貨與期貨交易量。在最劇烈波動期間，多種資產價格偏離贖回價值——包括 USDE 穩定幣（-35%）和 wBETH（短暫跌幅 90%）。 催化因素是一筆 9,000 萬美元的市場賣單衝擊了 Binance 內部訂單簿，這些訂單簿還爲其預言機定價提供數據。由於缺乏外部參考，價格崩跌自我強化。交易引擎在高負載下出現延遲約 100 分鐘，成千上萬交易者報告“訂單被拒”，流動性提供者無法介入，導致價格錯位嚴重。 Binance 啓動自動去槓桿（ADL）系統，將盈利倉位強制平掉以彌補虧損。不同於傳統市場的清算會員制度，加密市場缺乏這種“緩衝層”，ADL 成爲算法化的最後安全閥。儘管 Binance 仍有超過 10 億美元的儲備金，ADL 的觸發邏輯是基於價格，而非人爲判斷。