VanEck：比特幣回調屬週期性調整 全球流動性仍主導價格走勢

金色財經報道，VanEck發佈2025年10月中旬比特幣鏈上報告，9月中旬至10月中旬的三大核心要點如下： 流動性驅動市場週期 全球M2貨幣供應增長仍能解釋超過一半的比特幣價格波動，再次強化比特幣作爲“對抗貨幣濫發”資產的角色。過去一年，亞洲交易時段主導價格發現，這表明區域性流動性收緊正推動近期市場波動。 槓桿清洗創造機會 比特幣期貨未平倉合約在10月初達到520億美元高位，隨後連續性爆倉導致比特幣在10月初下跌約18%。目前槓桿已回落至第61百分位，且比特幣相對黃金的價格接近一年低位，我們認爲這屬於週期中期調整而非熊市開啓。 鏈上數據反映市場成熟 各主流公鏈（L1）的收入與價格呈現強關聯，比特幣Treasury持續被機構增持，這顯示比特幣生態正在成熟，並強化其在資產配置模型中的重要地位。