黃金：再通膨趨勢的證據持續增多 - 道明證券
來源 Fxstreet
道明證券宏觀分析師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）指出，自上次FOMC 決策以來，股票指數仍處於高位附近，信貸息差處於收窄狀態，黃金價格接近歷史高位，但長端收益率卻與大宗商品市場同步上升。
沒有大量資金流入的跡象
"物價走勢與'落後於曲線'的聯準會不符，如果有的話，上週五的非農就業報告標誌著市場預期的降息路徑首次受到具體挑戰。利率市場已經開始明顯地對聯準會路徑重新定價，但黃金價格尚未受到清算的拖累。
"畢竟，考慮到聯準會的倚重，對寬鬆週期的路徑重新定價是有限度的，在首個CTA 拋售計劃啟動之前，黃色金屬仍擁有較高的安全邊際，宏觀基金流入也在持續支持價格走高，儘管是點滴流入。有趣的是，我們仍然沒有看到大量資金流入的跡象。與價格走勢所暗示的相反，根據我們的部位分析，目前日內並沒有大量資金流入黃金。 "
"我們的宏觀基金部位指標目前處於歷史最高水平，我們對這批基金部位的估計目前略微超過英國脫歐公投後幾週的水平。缺口風險偏好升高，但利率市場的重新定價迄今未能催化清算，顯示宏觀基金仍在放心押注'過於寬鬆'的政策，儘管如此。 "
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
決議公佈後，美元/日圓（USD/JPY）短線下挫後拉升，突破156。行長講話期間繼續拉升，逼近157關口。
12月22日財經早餐：日本財務大臣再發干預警告、美元/日元逼近158，美股反彈，白銀突破67.0日本央行宣佈加息25基點，「套息交易」平倉風險暫緩，加之美光科技一季度財報靚麗。市場風險偏好有所回暖，VIX恐慌指數跌11.57%。受投資需求和供應緊張的推動，白銀價格飆升至歷史新高，突破67.0美元。黃金連續第二日收十字星。美元/日元漲1.39%，逼近158.0。
上周五為美股「四期結算日」，即指數及個別股份的期貨和期權結算日，到期合約總值達7.1萬億美元。美股三大指數普遍上漲，其中道指升0.38%；標指漲0.88%；納指上揚1.31%；中國金龍指數反彈0.86%。英、法、德股收市分別升0.61%、0.01%及0.37%。熱門股方面，甲骨文收漲6.6%，輝達及博通分別升3.9%和3.2%，輝達是表現最強道指成份股。另邊廂，Nike中國業務表現遜色，拖累股價跌10.5%。
日本央行宣佈加息25基點，「套息交易」平倉風險暫緩，加之美光科技一季度財報靚麗。市場風險偏好有所回暖，VIX恐慌指數跌11.57%。受投資需求和供應緊張的推動，白銀價格飆升至歷史新高，突破67.0美元。黃金連續第二日收十字星。美元/日元漲1.39%，逼近158.0。
上周五為美股「四期結算日」，即指數及個別股份的期貨和期權結算日，到期合約總值達7.1萬億美元。美股三大指數普遍上漲，其中道指升0.38%；標指漲0.88%；納指上揚1.31%；中國金龍指數反彈0.86%。英、法、德股收市分別升0.61%、0.01%及0.37%。熱門股方面，甲骨文收漲6.6%，輝達及博通分別升3.9%和3.2%，輝達是表現最強道指成份股。另邊廂，Nike中國業務表現遜色，拖累股價跌10.5%。
週一(12月22)亞市早盤，現貨黃金短線突然加速大幅上漲，金價目前位於4372美元/盎司附近，日內大漲33美元；銀價剛剛也刷新紀錄高位。
聯準會降息、地緣政治風險上升和供應緊張下，大宗商品牛市延續。
