黃金價格預測：超預期非農打壓金價走弱，市場聚焦8月CPI，黃金還能上漲嗎？

TradingKey - 截至 9 月 9 日亞市時段，金價（XAUUSD）盤中維持弱勢反彈，日內上漲約 0.36%，最新價交投於 4370 美元附近，較上週 4510 美元的高點明顯回落。在美國 8 月就業數據強於預期後，聯準會 9 月升息預期上升，同時國際油價接近 100 美元，投資人正在等待本週美國 PPI 和 CPI 數據進一步確認金價後市方向。

非農強化就業韌性，通膨數據成為黃金關鍵影響因素

從基本面來看，近期影響金價走弱的核心因素在於聯準會的升息預期升溫。

上週公布的美國 8 月非農就業人數增加 16.2 萬人，明顯高於先前約 5.6 萬人的市場預期，失業率維持在 4.1%。就業報告公布後，利率期貨市場對聯準會 9 月升息 25 個基點的定價由數據公布前約 50% 升至 60% 左右。

與此同時，美國公債殖利率繼續處於較高水準。9 月 8 日，美國 10 年期公債殖利率約為 4.8%，接近 2023 年 11 月以來高點。對於不產生利息收入的黃金而言，實質及名目債券殖利率處於高點通常會提高其相對於債券資產的持有成本。

能源價格則增加了本週通膨數據的不確定性。受中東局勢和供應干擾影響，布蘭特原油（UKOIL）價格逼近 100 美元，WTI 原油（USOIL）價格逼近 95 美元。能源價格變化會逐漸影響汽油、運輸和部分生產成本，但其最終傳導至美國核心通膨的程度以及時間仍存在不確定性，因此不能簡單等同於通膨一定重新大幅上升。

對於投資人來說，需要重點關注本週四和週五即將公布的 8 月 PPI 和 CPI。從市場預期來看，8 月整體 PPI 月增 0.4%，明顯高於 7 月的 0.0%；核心 PPI 月增預計上漲 0.3%，也高於 7 月的 0.2%；8 月整體 CPI 月增 0.4%，高於 7 月的 0.1%；年增率預計維持在 3.4% 左右；核心 CPI 月增預計上漲 0.2%，與 7 月持平，而核心 CPI 年增率則預計由 2.5% 進一步放緩至 2.4%。

對黃金來說，如果 PPI 和 CPI 高於市場預期，聯準會 9 月升息的機率可能進一步上升，美國公債殖利率也可能繼續維持高點，金價或將承壓繼續下行。如果 PPI 和 CPI 低於預期，則可能降低市場對 9 月升息的預期，並帶動美債殖利率回落，進而支撐金價上漲。

黃金價格技術分析

黃金價格日線圖，來源：TradingView

從金價的日線圖來看，金價自上週的 4510 美元高點回落，有再度向下測試 4300 美元關卡的可能性。不過今日金價在美元走弱下有所反彈，市場多頭情緒有所修復，但目前仍處於多空博弈階段。

技術指標方面，相對強弱指數 RSI 位於 50 下方，顯示出市場目前處於空頭佔據上風，短期仍有下跌可能，同時，10 日均線下穿 20 日均線，形成死亡交叉結構，進一步增強了市場空頭動能。

目前來看，金價在 4350 美元附近開始反彈，但反彈力道偏弱，短期金價或將繼續向下測試 4300 美元支撐位。

下行方面，多頭需要重點關注 4300 美元，若此位置失守，金價可能將進一步回落向 4200 美元，甚至可能向下測試 4000 美元關卡。

上行方面，金價上方首要壓力位注意 4390-4400 美元，若金價能站穩於 4400 美元上方，將進一步向上測試 4450 美元壓力位，再往上則是 4510 美元；若金價能突破 4510 美元，將打開通往 4700 美元的上行空間。