荷莫茲海峽中斷或持續至明年！WTI原油創三個月新高，距100關口僅一步之遙！

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市場押注荷莫茲海峽中斷或持續至明年，WTI原油創三個月新高

週二（9月8日）WTI原油時段內升至93.61美元，刷新自6月11日以來近三個月新高，距離100美元關口僅一步之遙。隨著美國和伊朗於上週末互相襲擊油輪和軍艦，市場正押注掌控全球約五分之一的石油與天然氣供應的荷莫茲海峽中斷將持續至2027年，高盛更警告稱，若中東航運襲擊事件進一步增多，油價可能攀升至每桶120美元。

荷莫茲海峽年內恢復概率：

圖片來源於：macromicro.me

值得留意的是，週一（9月7日）伊朗外交部發言人巴加埃在德黑蘭表示，伊朗與阿曼圍繞荷莫茲海峽航運管理的談判已持續數周，目前進入最後階段。投資者關注伊朗與阿曼是否將就荷莫茲海峽管控收取服務費，因美國曾多次強調荷莫茲海峽應恢復到戰前免費通行的狀態。

實際上，筆者認為美伊衝突的核心在於對荷莫茲海峽所有權的爭奪，因而在美伊達成共識前，伊朗與阿曼的談判結果難以真正改變荷莫茲海峽航運情況。

麥格理集團分析師週一（9月7日）表示，目前每天約有700萬桶原油和成品油通過荷莫茲海峽，而戰爭爆發前這一數字約為2000萬桶。分析公司Kpler公佈的數據顯示，過去10天裏，平均每天有10艘商品船通過荷莫茲海峽，這是自5月以來的最低水準。

目前美國對伊朗採取軍事打擊、經濟封鎖的全面行動，而伊朗威脅稱整個海灣地區的能源基礎設施，包括美國在當地的石油和天然氣利益，都處於易受攻擊狀態。

高盛最新報告顯示，基於預計中東地區的航運中斷將持續到明年，上調年底和明年油價預測。預計2026年12月布蘭特原油價格為每桶85美元，美國原油價格為每桶80美元；對2027年的價格預測分別為每桶80美元和75美元。

荷莫茲海峽持續中斷外溢效應顯現，歐、日央行加息不容忽視

更令人擔憂的是，市場擔憂石油供應短缺的外溢效應逐步顯現。大型能源交易商維多集團(Vitol Group)行政總裁哈迪表示，成品油市場已顯現出供應趨緊的跡象。每天少了來自俄羅斯的200萬桶供應，也少了來自中東的200萬桶供應。

持續高企的能源成本亦對美國農業市場構成日益嚴峻的挑戰。農民在田間作業、糧食運輸、牲畜運送及農資採購上，都高度依賴柴油與運輸服務。肥料生產也因耗能高，其成本與能源價格息息相關。新一波的能源衝擊可能使作物預算與採購決策更加複雜。這場衝突的持續時間和強度，將決定能源價格波動是暫時的市場不確定性，還是會演變成美國農業更廣泛的成本問題。

值得留意的是，隨著油價持續維持高位，輸入性通脹令歐、日央行加息預期顯著升溫。與此同時，貨幣政策差異拖累美元指數跌破99.0關鍵支撐，進一步下行風險加劇。其衍生出的問題在於，一些規模巨大的美國資產（包括養老金和保險機構）持有者，幾乎沒有抵禦美元走弱的保護措施。筆者認為中東僵局短期或難以緩解，因地緣局勢發酵有助於資金回流美元資產，尤其在中期選舉前美元進一步破位下行可能性較低。

綜上所述，當前石油市場面臨石油庫存下降、供應短缺、美伊衝突加劇等多重風險，國際油價整體仍處於易漲難跌階段，投資者需警惕WTI原油進一步衝擊上方100美元關口可能。

WTI原油技術分析：上升趨勢保持良好，後市或衝擊100美元關口

WTI原油日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，WTI原油突破7月23日高位，暗示自7月初以來開啟的上升趨勢保持良好。若WTI原油有效企穩於88.0美元上方，後市有望進一步反彈挑戰100美元關口。但若WTI原油跌破82.0美元，則需警惕油價趨勢轉入下行的可能。