原油在霍爾木茲走廊內找到收費站

• WTI較盤中低點反彈逾3.50美元，交投於82.00美元上方。
• 週一霍爾木茲海峽通行量降至4艘入境、0艘出境。
• 伊朗將全面重新開放的前提設定為一份已失效的6月備忘錄。

原油價格僅略高於82.00美元，盤中上漲1.78%，但這並不是它原本的走勢。西德克薩斯中質原油開盤時低於81.00美元，在歐洲早盤將連續三個交易日的跌勢擴大至接近79.50美元的低點，隨後在GMT16:00後反彈逾3.50美元，升至接近83.00美元的盤中高點。拋售是對一則關於霍爾木茲海峽的頭條作出的反應，而買盤則是對這則頭條實際內容的解讀所作出的反應。

市場賣出了頭條，卻買回了條款

伊朗和阿曼宣布在海峽內開通一條臨時聯合海上通道，並附帶排雷安排，原油因此在三個交易日內回吐了約6%。外電將此解讀為戰爭風險溢價的消退。但與該公告一同發布的條款並不支持這種解讀。

該通道被描述為臨時且聯合，這意味著德黑蘭仍對航運保持控制，而不是放棄控制。伊朗副外長同日表示，除非華盛頓履行其在6月備忘錄下的承諾，否則這條水道不會全面重新開放，而該協議此後已失效。一個以對方遵守一份已失效文件為條件的通道安排，是一種談判立場，而不是供應時間表。

價格最終注意到的是費用問題。德黑蘭在封鎖期間一直通過許可和收費機制運作，據報每航次收費100萬美元至200萬美元，並將其表述為服務費而非通行費，因為海事法禁止對國際海峽徵收通行費，但允許對實際提供的服務收費。馬斯喀特希望此類收費為自願性質，而德黑蘭希望其具有強制性，這一分歧仍未解決。

伊朗方面將收取費用的機構已於5月被指定，因此，一條附帶費用的通道意味著，合規的租船方在與受制裁交易對手打交道之前，就必須先進行交易。這是一個法律問題，而不是航運問題，也不會因一份聯合聲明而得到解決。

通行數量走勢適得其反

決定爭論結果的不是價格，而是通行數量，而且其走勢與行情完全相反。穿越霍爾木茲海峽的船隻自8月22日以來有所減少，從最多20艘入境、14艘出境和3艘暗航，降至週一時僅有4艘入境、0艘出境和3艘暗航，而戰前基準則高於每天100艘。

市場在三個交易日內讓每桶原油價格回吐了6%，而這一咽喉要道的實物流出卻降至零出境。通過該海峽運出的原油中約65%運往中國，因此，對海運供需平衡最重要的那一段運輸已經停止。公告會影響螢幕上的價格，而船體才會運走原油，本週二者正朝著相反方向前進。

接近81.50美元的50日指數移動平均線（EMA）在下跌過程中失守，隨後在反彈過程中重新收復，使其在本月第二次成為一個樞軸點，而非趨勢線。接近78.50美元的200日均線自8月第一週以來尚未受到測試。今天的一切都發生在8月大致74.00美元至87.00美元的區間內，因此，3.50美元的反轉在區間層面只是噪音，而在敘事層面則是資訊。

本週仍需計價的因素

今日，原油的國內面比起走軟反而更為堅挺。整體個人消費支出（PCE）價格同比上漲 3.7%，高於 3.6% 的市場共識；個人收入增長 0.4%，高於 0.3%；二季度修正中的每一項價格指標都高於預期，其中季度核心讀數從 3.4% 上修至 3.7%。在這種情況下，油價重新站上 82.00 美元上方，反映的不是緩解，而是傳導問題。

週四將公布 GMT時間12:30 的初請失業金人數，預計為 20.8 萬，前值為 20.6 萬，除此之外幾乎沒有其他重要數據。週五將先於 GMT時間13:45 公布芝加哥採購經理人指數（PMI），市場共識為 57，前值為 57.6；隨後 GMT時間14:00 將迎來美聯儲主席在懷俄明州的主旨講話、8 月密西根大學消費者信心指數終值，預計為 51，以及一年期家庭通膨預期，前值為 4.3%。最後這一項數據，正是堅挺油價所威脅的。

水平與偏向

阻力位：略低於 83.00 美元的時段高點是第一道阻力，價格此前已經從該位置回落過一次。其上方，8 月中旬附近的 84.50 美元一線將確認反轉，而 8 月高點約 87.00 美元以及 7 月下旬高點略高於 92.00 美元則構成更遠的上方天花板。

支撐位：50 日指數移動均線（EMA）位於 81.50 美元附近，在重新收復後，這一水平需要守住。其下方，80.00 美元是下一個整數關口，而略低於 79.50 美元的時段低點則是整個反轉所依托的關鍵線。再往下，200 日指數移動均線（EMA）位於 78.50 美元附近，是首個結構性底部。

偏向：在略低於 79.50 美元的時段低點上方維持看漲，因為一個連續三個交易日拋售重啟行情、並在四小時內收回 3.50 美元的市場，重新定價的是條件而不是標題，而日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 73，仍在上行而非過熱。目標位看向 8 月中旬附近的 84.50 美元，隨後是 87.00 美元。若日線收於 79.50 美元下方，則該看漲判斷失效，200 日指數移動均線附近的 78.50 美元將重新進入視野。

WTI 日線圖