黃金在收益率上升和美元走強的背景下缺乏動能

• 周五，黃金在持續的地緣政治緊張局勢中缺乏上行動力，市場保持波動。
• 油價推動的通脹風險提升了各大央行加息預期。
• 技術面上，黃金/美元在近期低點附近企穩，但短期趨勢依然疲弱。

周五，隨著圍繞美以與伊朗戰爭的地緣政治新聞不斷演變，黃金（黃金/美元）難以延續漲勢，全球市場波動加劇。發稿時，黃金/美元在歐洲時段觸及日內高點約4435美元後，現交投於4430美元附近。

特朗普暫停對伊朗能源設施的打擊，但不確定性依舊存在

最初的漲幅源於美國總統唐納德·特朗普宣布推遲針對伊朗能源基礎設施的計劃軍事打擊。原定於周五到期的最後期限現已延長10天。特朗普在Truth Social上發文稱，"應伊朗政府請求"，他將暫停打擊行動至"2026年4月6日美國東部時間晚上8點"，並補充說"談判正在進行中"。

然而，此舉未能平息市場緊張情緒。雖然延期可能降低了部分即時升級風險，但對解決路徑的明確性有限，尤其是在伊朗繼續抵制談判的情況下。同時，《華爾街日報》周四報導稱，五角大樓正考慮向中東增派1萬名地面部隊，若未達成解決方案，進一步升級的風險依然存在。

油價推動的通脹擔憂重塑加息預期

霍爾木茲海峽仍是衝突的關鍵焦點，持續面臨重大限制，油價維持高位。在此背景下，黃金表現更像是利率敏感資產而非傳統避險資產，因為油價推動的通脹風險促使交易員為包括美聯儲（Fed）、歐洲央行（ECB）和英格蘭銀行（BoE）在內的主要央行潛在加息定價。

根據芝商所FedWatch工具，市場已排除今年降息的可能，預計到2026年底加息的概率為50%，而在美伊戰爭爆發前，市場預期為2至3次降息。

堅挺的美元和上升的收益率壓制黃金

鷹派的加息預期推高了美債收益率，10年期基準收益率升至約4.45%，為2025年7月以來最高水平。這對黃金構成壓力，因為收益率上升增加了持有無收益資產的機會成本。

與此同時，美元（USD）在緊張局勢升級中保持堅挺，受益於其全球主要儲備貨幣地位，進一步施壓黃金。由於油價和黃金均以美元計價，油價上漲通常支撐美元，使黃金對非美元買家而言更為昂貴。

展望未來，市場關注密歇根大學3月消費者信心及通脹預期數據。美聯儲官員，包括里士滿聯儲主席湯姆·巴金、費城聯儲主席安娜·保爾森和舊金山聯儲主席瑪麗·戴利的講話也將受到密切關注，以尋找貨幣政策走向的線索。

技術分析：關鍵阻力位下賣方仍占主導

從技術角度看，黃金/美元在本週早些時候短暫跌至四個月低點約4100美元後，顯示出初步企穩跡象。然而，短期前景仍偏向下行，價格在小時圖和日線圖上均位於關鍵移動均線下方。

在4小時圖上，空頭結構依然完整，價格保持在50期和100期簡單移動平均線（SMA）下方，且兩條均線均呈下降趨勢，顯示持續的下行壓力。

相對強弱指數（RSI）在從超賣區反彈後徘徊於40中低位，表明賣壓有所緩解但尚未逆轉。移動平均線趨同/背離（MACD）指標處於正區間，MACD線位於信號線之上，暗示在更廣泛的下行結構中存在修正性反彈，而非趨勢的徹底轉變。

上方阻力位於50期SMA的4579美元，隨後是100期SMA附近的4842美元。下方支撐位於4300美元，下一關鍵關注點為周線擺動低點約4098美元。