黃金價格穩定在4000美元附近，強勢美元和風險偏好情緒限制了上漲空間

• 黃金在美聯儲謹慎態度和美元走強的限制下保持區間震盪。
• 中國對黃金購買的稅收變化打擊了全球最大黃金市場的情緒。
• 焦點轉向10月ISM製造業PMI，市場共識預計將從49.1小幅改善至49.5。

黃金（XAU/USD）在謹慎的基礎上開啟本週，徘徊在已建立的3900美元至4050美元區間內，交易者正在權衡不斷變化的宏觀經濟背景。在撰寫本文時，XAU/USD交易價格約為4008美元，此前在亞洲時段短暫下滑至3962美元。

由於美元（USD）在美聯儲（Fed）鷹派傾向的廣泛支持下，黃金難以吸引後續買盤。中央銀行在上週的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上將利率下調了25個基點（bps），但暗示今年進一步放鬆的可能性不大。這一立場使得美元普遍走強，交易者降低了對12月再次降息的預期。

與此同時，改善的風險偏好和全球股市的走強限制了黃金的上漲潛力。美中貿易衝突的緩和暫時減少了對傳統避險資產的需求。然而，整體趨勢仍然傾向於上漲，受到持續的機構需求和持續的地緣政治及經濟不確定性支撐，這些因素繼續為貴金屬提供長期支撐。

市場動向：中國稅收變化，ISM PMI引導週初情緒

• 在有報導稱中國財政部將通過上海黃金交易所和上海期貨交易所購買黃金的增值稅（VAT）豁免從13%降低至6%，自2025年11月1日起生效後，黃金承壓。
• ANZ研究的分析師表示，中國的投資者對這一新規感到"失望"，該規章取消了長期以來支持黃金交易活動的關鍵稅收優勢。該銀行警告稱，這一舉措可能會產生深遠影響，考慮到中國作為全球最大黃金消費國的地位，可能導致零售定價和投資需求的調整。
• 在貿易方面，白宮週六宣布了一項框架協議，根據該協議，中國將放寬對稀土的出口限制，並暫停對美國半導體公司的調查。作為回報，華盛頓將暫停對某些關稅的徵收，包括對中國商品的100%關稅。該公告是在上週美國總統唐納德·特朗普與中國國家主席習近平在韓國APEC峰會會晤後發布的，雙方同意達成一項為期一年的貿易休戰，持續到2026年11月。
• 最高法院將於週三開始聽證關於總統唐納德·特朗普在IEEPA下使用緊急權力徵收關稅的合法性。兩家下級法院已裁定這些關稅為非法，結果可能決定總統在貿易政策上的權力範圍。
• 美國政府停擺已進入第33天，未見突破，如果僵局持續，將超過之前的35天記錄。參議員們預計將在週一晚些時候重新召開會議，因為資金僵局繼續延遲關鍵經濟數據的發布，並引發對更廣泛經濟影響的擔憂。
• 投資者在美國停擺導致的數據乾旱中轉向私人數據。10月ISM製造業採購經理人指數（PMI）今天成為焦點，市場共識預計將從9月的49.1小幅上升至49.5。美聯儲官員瑪麗·達利和麗莎·庫克的評論也將受到關注。本週晚些時候，焦點將轉向JOLTS職位空缺、ADP就業變化、ISM服務業PMI、挑戰者裁員和密歇根大學消費者信心調查。

技術分析：XAU/USD在中性動能下穩住在4000美元附近

黃金缺乏明確的方向性動能，在狹窄區間內交易，並被困在4小時圖上的關鍵短期移動平均線之間。50期簡單移動平均線（SMA）在4026美元附近，繼續限制上漲，並與4020美元至4050美元的前支撐轉阻力區間重合。

在下方，21期SMA在3996美元提供了即時支撐。跌破該水平可能會暴露3900美元區域，屆時逢低買入興趣可能會重新出現。

相反，若果斷突破50-SMA和水平阻力的交匯點，將打開通往4100美元至4150美元區域的大門。相對強弱指數（RSI）為49，反映出中性偏向，確認市場在任何方向上的缺乏信心。