日圓：結構性資金外流與干預觀察 - 三菱東京日聯銀行
來源 Fxstreet
三菱日聯金融集團（MUFG）的 Derek Halpenny 認為，儘管美國收益率回落且華盛頓仍反對日元走弱，但日元仍受到結構性投資組合和外國直接投資（FDI）流出的壓力。他強調了 NISA 驅動的海外股票買盤、由人口結構推動的 FDI 趨勢，並表示隨著政策和利差最終支撐日元，美元/日元可能接近轉折點。
日元受資金流動和政策拖累
"不過，我們再次看到，日元獲得的喘息空間微乎其微（今日的漲幅與美元有關），且日元與利率之間的聯動仍然相對較弱。"
"去年 7 月下旬 / 8 月初的干預扭曲了其與利率之間的聯動，但日元的走勢確實表明，仍有一些結構性資金流持續拖累日元表現，而且這些資金流可能會緩慢變化。"
"鑑於通脹上升侵蝕了存放在存款帳戶中的儲蓄，以及強勁的股市回報，尤其是在美國，這一擴大的 NISA 限額很可能意味著這種規模的資金流出將持續下去。"
"美國中期選舉結果不太可能影響美日關係，也不太可能改變華盛頓持續反對日元走弱所發出的強烈信號。"
"我們仍然懷疑日元已接近轉折點，而市場利率和/或政府鼓勵更多資本留在日本的政策，應會對日元產生積極影響。"
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