新西蘭聯儲意外暫停，紐元下跌1.6%：為何12月加息押注可能也救不了它

美元（USD）借助新西蘭儲備銀行（RBNZ）意外暫停貨幣政策行動而受益，儘管市場普遍預期將加息25個基點（bps），但該行仍以4比3的微弱投票結果將官方現金利率（OCR）維持在2.75%。這一決定導致紐元兌美元一度下跌高達1.6%，拖累紐元/美元逼近其關鍵多月支撐區域下沿0.5560/0.5550。隨著紐儲行暗示，為應對第四季度通脹上升，未來仍可能需要進一步收緊政策，市場關注的焦點在於美元走強是否會推動紐元/美元出現更深度的技術性破位，還是美聯儲利率預期過度延伸將限制美元進一步上漲。

法國興業銀行警告，紐元/美元跌破0.5560可能下探0.5480

法國興業銀行（Societe Generale）分析師指出，紐儲行將OCR維持在2.75%不變的決定已對紐元造成沉重壓力，推動紐元/美元直接進入其多月交易區間的下沿。如果買方未能守住關鍵的0.5560/0.5550支撐區域，該貨幣對面臨延續跌勢並指向多年低點的更高風險。

"紐元/美元正在測試其多月區間下沿0.5560/0.5550這一關鍵支撐區域... 短線反彈不能排除；不過，近期的波段高點0.5710可能構成阻力... 如果該貨幣對未能守住0.5560/0.5550支撐，進一步下行的風險將上升... 在這種情況下，下一個目標可能位於2025年4月低點附近的0.5480，以及0.5420的預測位。"

德國商業銀行預計，紐儲行鴿派重定價將令紐元承壓，但美元漲幅受限

德國商業銀行（Commerzbank）的 Norman Liebke 指出，儘管紐儲行以 4 比 3 的投票結果令市場意外，將利率維持在 2.75% 不變，但高企的總體通脹很可能迫使其在 12 月加息。不過，鑑於貨幣市場已計入到明年 9 月前大約四次加息，Liebke 認為，隨著這些預期被下調，紐元的中期上行空間有限；但過度延伸的美聯儲定價應會阻止美元無節制上漲。

"新西蘭儲備銀行將其政策利率維持在 2.75% 不變，這與市場預期相反... 紐元兌美元一度短暫下跌 1.6%，接近 0.56。儘管如此，從中期來看，鑑於我們認為市場預期過於鷹派，我們也不認為紐元/美元有太多上行空間... 雖然我們仍預計 12 月會加息，但我們對中期前景比市場更為謹慎。因此，隨著加息預期被削減，紐元很可能走弱。與此同時，我們也認為當前對美聯儲的預期過於鷹派，這應會限制紐元進一步貶值的幅度。"

關鍵結論

紐儲行意外暫停加息強化了美元的相對主導地位，推動紐元/美元測試關鍵支撐區域 0.5560/0.5550。儘管 法國興業銀行（Societe Generale） 警告稱，若無法守住該區域，技術上可能打開下探 0.5480 的路徑，但 德國商業銀行（Commerzbank） 預計，紐儲行加息預期的鴿派重定價將拖累紐元；而就美聯儲而言，該行認為過度延伸的鷹派定價最終將限制美元進一步大幅上漲的能力。

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