英國央行按兵不動後，英鎊下滑

• 英鎊/美元跌至 1.3336，為 7 月以來最低水平，因英國央行按兵不動。
• 九名政策制定者中有三人投票支持將銀行利率上調至 4%。
• 市場定價 11 月加息概率為 74%，一年內累計加息四次。

英鎊/美元在觸及 1.3336 的時段低點後交投於 1.3350 附近，創下 7 月底以來最弱水平，自週三以來一直低於其 200 日均線。英國央行將銀行利率維持在 3.75% 不變，九名委員中有三人投票支持將利率上調至 4%，無人投票支持降息。這表明委員會整體傾向於加息，但英鎊仍然下跌。

投票傾向一邊，會議紀要傾向另一邊

英國 8 月消費者價格通脹率達到 3.1%，創五個月新高，也是自 3 月以來首次高於 3%，其中機動車燃料是重要推動因素。委員會表示，未來幾個季度通脹可能進一步上升，而英國央行自身的短期預測顯示，到 2027 年初通脹將高於 4%。三名委員希望立即採取行動，而不是等待。其中一名委員 Mann 指向的是英國央行自身的預測，而非當前數據，並認為現在加息是更好的選擇。

行長 Bailey 在同一份文件中表達了另一種看法。間接能源傳導效應弱於英國央行預期，二輪效應的證據非常有限，國內通脹壓力持續緩和，勞動力市場疲軟。該次會議還投票決定將英國國債出售規模放緩至每年 200 億英鎊。一個即將加息的委員會通常不會公布這樣的名單。

英鎊被定價為收益率高於美元，但仍然下跌

市場認為 11 月 5 日會議加息 25 個基點的概率為 74%，並預計到年底銀行利率將升至 4.18%；如果 11 月未加息，12 月 17 日會議幾乎已完全計入這一舉措。12 個月後，市場定價為加息四次，利率達到 4.71%。美聯儲的同類測算最終為 4.60%，因此市場預計一年後英鎊的收益率將高於美元，但同時也在拋售英鎊。到今年年底，兩條路徑分別為 4.18% 和 4.21%，實際上相同。

原因在於這一定價的後半部分，而不是前半部分。貨幣會因實際到來的加息而獲得支撐，而支持英鎊的理由建立在一種燃料價格之上，而英國央行已經將其描述為傳導力度弱於預期。兩家央行都在同一輪油價衝擊中加息。只有一家央行的勞動力市場被其委員會稱為疲軟，而那不是美國。

時點也對英鎊不利。英國央行要到 11 月 5 日才會再次召開會議，也就是 48 天之後，因此在此之前不會有來自其自身央行的計劃內表態。74% 的概率必須獨自經受七周數據的考驗，而第一批數據將在週五公佈。美聯儲將先於英國央行召開會議，時間是 10 月 28 日。

本週剩餘數據與下週公佈內容

英國8月零售銷售數據將於週五GMT時間06:00公佈，預計月率為-0.2%，低於7月的-0.5%，這將是銷量連續第二個月下滑。剔除燃料後，預期同樣為-0.2%，前值為-0.9%。年率預計將升至1.9%，高於前值1.6%，這反映出消費者以更高的價格購買相同數量商品的情況。美國方面，美聯儲理事鮑曼將於GMT時間07:30發表講話，8月工業產出將於GMT時間13:15公佈，預期較7月高出0.1個百分點。

下週，這兩個經濟體將在同一上午接受對比。英國初步採購經理人調查將於週三GMT時間08:30公佈，綜合PMI上次為52.5，製造業PMI為51.7。美國對應數據將於GMT時間13:45公佈，綜合PMI為56。9月GfK消費者信心指數將於週四GMT時間23:01公佈，上次為-14，而美國耐用品訂單和密歇根消費者信心調查將於週五為本週收官。該調查包含美聯儲關注的家庭通脹預期，上次一年期預期為4.6%。

水平與偏向

阻力位：1.3400守住了時段高點1.3407，200日均線則位於其上方不遠處的1.3417。再往上，1.3500是週三跌勢開始的位置。

支撐位：時段低點1.3336是首個支撐，跌破後，1.3300是該貨幣對自7月下旬以來未曾跌破的水平。

偏向：在1.3417構成上限之前偏向下行。目標位為1.3300，隨後是7月下旬低點附近的1.3270。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）這一動量指標接近16且持平，處於超賣狀態但尚未出現反轉。日線收盤若高於1.3417，則該判斷失效。

英鎊/美元日線圖