加元：關稅提升其作為融資貨幣的作用 – 道明證券

道明證券（TD Securities）認為，加元（CAD）有望作為全球套利融資貨幣變得更加重要，其套利/波動率特徵已與日元（JPY）相當。他們指出，在美國（US）新關稅出台後，美元/加元已升至其 1.39 的年末預測水平，但相較於公允價值仍有進一步上行空間，預計隨著關稅影響衝擊數據且市場淡化加拿大央行（BoC）近期的鷹派敘事，後續將出現更多看空催化因素。

關稅衝擊使加元轉向融資貨幣

"在 7 月日元干預之後，外匯市場正逐步轉向瑞郎（CHF），將其視為新的套利融資貨幣候選者。"

"正如我們在最近的一份報告中所討論的，如果金價保持支撐且歐元區-瑞士利差保持穩定，瑞郎不太可能像日元那樣出現持續的現貨下行趨勢。"

"相反，我們認為加元作為全球套利融資貨幣的角色可能會變得更加突出。"

"加元的套利/波動率比率特徵已與日元相當。"

"在最近與美國圍繞第 338 條款關稅的爭端之後，美元/加元已升至我們 2026 年年末 1.39 的預測，但相較於短期公允價值仍有更多上行空間。不同於日元，屆時即將召開的日本央行（BoJ）會議可能成為看漲催化劑，加元在短期內更可能面臨更多看空催化因素，因為最新關稅衝擊對情緒和生產的影響將傳導至國內經濟數據，而市場也會淡化 9 月會議後加拿大央行的鷹派敘事。"

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