英鎊兌日元攀升至2008年1月高點，儘管存在干預風險

• 英鎊/日元升至自2008年1月以來的最高水平，因日元持續承壓。
• 利差持續擴大，支持套利交易並對日元形成壓力。
• 交易員保持警惕，關注日本當局可能的干預行動。

週一，英鎊/日元小幅走高，攀升至2008年1月以來的水平，因日元（JPY）整體承壓。繼上週短暫回調後，日元繼續走弱，美元/日元回升至四十年來的最高水平。撰寫本文時，該貨幣對交投於216.75附近，日內上漲0.60%。

日元的持續疲軟使交易員對外匯干預風險保持警惕，日本官員多次表示，如有必要，將準備對過度的匯率波動採取行動。

日元近期的疲軟越來越多地被認為是由擁擠的投機押注推動。然而，結構性逆風依然存在，包括日本首相計劃增加政府支出，這可能在該國債務與GDP比率已超過250%的情況下惡化財政前景。

日本央行（BoJ）於2024年3月結束了十多年超寬鬆貨幣政策，並自那時起逐步加息，在6月會議上將政策利率從0.75%提升至1.0%，為1995年以來的最高水平。儘管如此，政策正常化的步伐依然緩慢，使日本利率遠低於其他主要經濟體。

利差的持續擴大透過鼓勵套利交易繼續對日元形成壓力，投資者借入日本相對較低的借貸成本，投資於如英鎊（GBP）等高收益貨幣。

與此同時，日本央行的鷹派立場推高了日本國債（JGB）收益率，但此舉未能支撐日元，因為更高的收益率也提高了未來的債務服務成本。基準的10年期日本國債收益率週一攀升至2.83%，為1997年5月以來的最高水平。

鑑於本週英國和日本的經濟日程相對清淡，交易員可能會密切關注日本當局任何外匯干預的跡象。