【黃金收評】美國務卿稱戰事還將持續2至4周！金價大漲近115美元，但更大考驗仍在後頭

FX168財經報社(北美)訊 在經歷連續數週下跌後，黃金市場本週終於迎來明顯修復。隨着中東局勢持續緊張、市場避險情緒升溫，黃金週五（3月27日）大幅反彈並一度突破4550美元。儘管當前金價回升爲市場帶來一定樂觀情緒，但油價高企、美元走強、美債收益率上升以及央行售金風險等多重因素仍在交織，令黃金後市前景依舊充滿分歧。

黃金本週走勢明顯改善。現貨黃金週五一度上漲4.1%，突破4550美元關口，基本收復前一交易日跌幅。紐約尾盤時，現貨黃金報4492.93美元/盎司，日內上漲114.89美元，漲幅爲2.62%。#黃金收評#

（圖源：FX168）

分析人士指出，本輪反彈主要受到前期深跌後的逢低買盤推動。此前，黃金自2月28日戰爭爆發以來累計下跌近15%，在短時間內快速回吐大量漲幅後，吸引部分資金重新入場抄底。

不過，從更大格局來看，當前黃金的上漲仍更像是一次在高波動環境下展開的修復，而非已經確認重返單邊升勢。市場對黃金究竟是「階段性見底」，還是「技術性反彈」，仍存在明顯分歧。

地緣緊張局勢支撐黃金、原油與美元同步走強

近期市場價格波動的核心驅動，依舊來自中東局勢。

過去兩天，地緣政治消息面持續主導市場走勢。週四，美國總統特朗普表示，將暫停針對伊朗能源設施的打擊期限延長至4月6日，短暫安撫了市場情緒。然而，這一緩和信號很快被更多升級跡象所抵消。

據AXIOS網站援引知情人士稱，美國國務卿魯比奧週五在七國集團外長會議上表示，與伊朗的戰爭還將持續兩到四周。三位知情人士透露，魯比奧在七國集團外長會議上表示，美國仍在通過調解人與伊朗溝通，而非直接接觸。他說，目前尚不清楚德黑蘭方面究竟由誰做決策。

魯比奧補充說，有兩名伊朗官員希望與美國進行談判，但需要最高領導層的批准。據知情人士稱，魯比奧表示，調解人與伊朗官員溝通存在困難，因爲伊朗官員爲避免被定位和暗殺，不敢使用手機，拖慢了溝通的節奏。他還表示，美國正在等待伊朗明確誰將代表參加可能的和平談判。如果舉行會談，副總統萬斯很可能率領美國代表團參加。

據《華爾街日報》報道，五角大樓正向中東地區額外部署1萬名兵力，令白宮一邊釋放「降溫」信號、一邊強化軍事存在的矛盾姿態更加明顯。投資者顯然並未完全相信局勢會迅速緩和。

與此同時，伊朗伊斯蘭革命衛隊近期表示，霍爾木茲海峽已經關閉。受此影響，能源市場緊張情緒再度升溫，WTI原油價格週五上漲近5%，至每桶98.33美元附近。

通常而言，美元走強和美債收益率上升會對黃金構成壓制，但在當前環境下，這一傳統邏輯被地緣避險需求部分打破。投資者一方面買入美元和美國國債以應對風險，另一方面也重新配置黃金，以對衝更廣泛的地緣政治與通脹不確定性。

美元指數（DXY）週五上漲0.30%，報100.16；美國10年期國債收益率則上升近2個基點，至4.428%。儘管如此，黃金買盤依舊持續，顯示市場對中東局勢的擔憂正在提升黃金的配置價值。

美國經濟數據釋放複雜信號，通脹預期升溫

除了地緣局勢，美國最新經濟數據也在爲黃金市場提供新的背景變量。

密歇根大學公佈的數據顯示，美國家庭對經濟前景愈發悲觀。3月消費者信心指數從前值55.5降至53.3，不僅低於市場預期的54，也反映出居民對經濟狀況的擔憂正在加深。

更值得關注的是通脹預期的變化。未來一年通脹預期從2月的3.4%升至3.8%，而五年期通脹預期維持在3.2%不變。這表明，在油價上漲和戰爭持續發酵的背景下，短期通脹壓力正在重新積聚。

對黃金而言，這種環境具有雙重含義：一方面，通脹預期升溫通常有利於黃金作爲保值資產的配置需求；另一方面，如果市場因此進一步上調利率預期，則又會通過更高實際收益率來抑制黃金錶現。

市場開始重新押注加息，美聯儲官員態度偏謹慎

在高油價和通脹風險上升的背景下，貨幣市場對美聯儲政策路徑的判斷也在悄然變化。

目前，交易員已開始押注美聯儲下一步動作可能是加息，而非降息。根據市場定價，到年底前已計入約6個基點的緊縮幅度。這意味着，至少從市場預期來看，降息邏輯正在被「更高利率維持更久」所替代。

美聯儲官員近期表態也反映出這種謹慎態度。里士滿聯儲主席Thomas Barkin表示，當前更穩妥的做法是維持利率不變，等待更多信息明朗後再決定下一步行動。他指出，在油價衝擊出現之前，通脹回落勢頭實際上已經停滯，而人工智能帶來的經濟變化也讓前景更加複雜。

費城聯儲主席Anna Paulson則保持中性立場。她表示，美國勞動力市場目前顯得「脆弱」，而伊朗戰爭又進一步增加了美聯儲雙重使命的難度。在她看來，當前通脹水平仍然過高。

對黃金市場而言，美聯儲態度轉向更謹慎、甚至偏鷹，意味着利率因素短期內仍將壓制金價進一步大幅上行。

央行售金風險浮現，黃金長期支撐邏輯面臨考驗

除了利率與地緣因素，黃金還面臨官方部門需求可能轉弱的風險。

過去兩週，土耳其央行出售並置換了約60噸黃金，價值超過80億美元。這一動作引發市場關注，因爲過去幾年央行持續買入黃金，一直是支撐金價中長期走強的重要力量之一。

如果未來有更多央行仿效土耳其，通過出售黃金儲備來應對國內通脹、匯率或美元債務壓力，那麼黃金市場的長期需求基礎將受到挑戰。

道明證券分析師指出，當前黃金更像是在按「風險資產」邏輯交易，而不是純粹的避險資產。過去黃金上漲的重要動力之一，是各國央行爲分散美元儲備而持續買入；但隨着中東衝突削弱海灣經濟體和東亞經濟體的外部盈餘，這一官方部門需求可能暫時出現斷層。

道明證券高級大宗商品策略師Daniel Ghali表示，這場衝突給中東國家帶來了顯著經濟損失，而這些國家原本就是官方部門購金的重要參與者。未來，部分央行可能不得不出售黃金來滿足美元計價義務，這將對金價形成持續壓力。

技術面顯示反彈延續，但關鍵阻力尚未有效突破

（圖源：FXStreet）

從技術面看，黃金週五雖然強勢反彈，但仍未完全擺脫偏空格局。

目前，金價在4560美元附近遇到明顯阻力，短線尚未實現有效突破。相對強弱指數（RSI）仍顯示動能偏空，但已突破前高，暗示空頭力量正在減弱。

若金價能突破週四高點4544美元，則有望進一步挑戰100日簡單移動均線（SMA）所在的4605美元區域。這將成爲下一個重要阻力位。若繼續上行，市場將關注3月20日高點4736美元以及4800美元關口。

下方來看，如果黃金日線重新跌破4500美元，則下一支撐位將指向3月24日低點4306美元，隨後是3月23日低點4098美元。這意味着，4500美元一線正在成爲短期多空爭奪的重要分水嶺。

市場仍處「等待確認」階段，下週聚焦非農與鮑威爾表態

雖然金價本週出現反彈，但整體市場仍未完全形成一致性方向判斷。

Britannia Global Markets金屬業務主管Neil Welsh表示，目前黃金市場仍處於「等待和觀察」模式，投資者希望先確認中東局勢究竟會被控制，還是進一步惡化到足以真正重新激發避險需求的程度。

從下週日程來看，市場焦點將轉向美國經濟數據與美聯儲官員講話。雖然復活節假期將縮短交易周，但重要數據密集發佈，包括JOLTS職位空缺、消費者信心、ADP就業數據、零售銷售、ISM製造業PMI、初請失業金人數以及最受關注的美國非農就業報告。

此外，美聯儲主席鮑威爾在哈佛大學的公開討論也將受到高度關注。對於黃金而言，這些數據和講話將決定市場對美國經濟、通脹與貨幣政策路徑的最新判斷，從而影響金價能否在當前基礎上繼續擴大反彈。