歐元：歐洲央行溝通和採購經理人指數（PMI）塑造前景 – 道明證券

道明證券強調歐洲央行觀察者會議是政策制定者討論地緣政治風險和歐元區貨幣政策的重要平台。該行預計官員們將重申歐洲央行已準備好採取行動，但需要更多時間評估風險。法國和德國3月份採購經理人指數（PMI）分化，顯示法國服務業疲軟，德國製造業強勁，儘管投入成本上升，但目前對消費者的傳導有限。

歐洲央行立場與歐元區PMI表現分化

"今年的歐洲央行觀察者會議將為拉加德、萊恩、雷恩和科赫提供一個平台，進一步闡述他們對當前地緣政治事件的看法，以及這些事件如何在中期影響歐元區貨幣政策。儘管自19日會議上發布的預測以來衝突已有所演變，但預計所有與會成員都會呼應拉加德的立場：歐洲央行已準備好採取行動，但認為需要更多觀察以評估任何風險。管理委員會的狀況比2022年更為穩健，這使他們有更多時間做出明智決策。"

"歐元區兩大經濟體3月份的商業活動出現分化：法國服務業收縮加劇，PMI降至48.3（道明證券/市場預期：49.0），因地緣政治不確定性和選舉前謹慎導致需求減弱；而德國製造業則經歷了四年多來最強生產增長，PMI升至51.7（道明證券：49.0；市場預期：49.5），主要受中東衝突相關訂單增加和庫存積累推動。兩國均面臨能源和材料等投入成本飆升，但企業尚未顯示出將成本傳導給消費者的跡象，暫時緩解了貨幣政策的擔憂。兩國裁員速度加快且補充緩慢，企業情緒因伊朗衝突不確定性而明顯下滑也在情理之中。"

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