「今天就走」！美國啓動緊急撤離 白銀飆升5%漲破92、黃金暴拉55美元

FX168財經報社(北美)訊 週五（2月27日），貴金屬市場在「關稅不確定性+地緣風險+美債收益率下行」的多重驅動下集體走強。現貨白銀日內飆升逾4%，一度站上92美元/盎司關口，觸及近兩個月高位；黃金則穩守5200美元/盎司上方，儘管美國最新PPI數據明顯偏熱，但避險資金與利率下行帶來的支撐暫未動搖。

週五白銀大幅拉昇5%，最高觸及92.704美元/盎司高點，市場解讀爲資金在風險偏好降溫之際加速「輪動」至貴金屬。

（圖源：FX168）

除避險需求外，白銀還受到所謂「貨幣貶值交易（debasement trade）」推動：在美國政府以貿易條款爲依據推進10%全球進口關稅的背景下，市場對後續關稅上調、範圍擴大或執行強化的預期升溫，貴金屬作爲對衝工具的吸引力上升。

與此同時，美債收益率走低進一步增強了對白銀與黃金的利好。美國10年期國債收益率跌破4%，降低了持有無息資產的機會成本，疊加部分資金從AI基礎設施概念股撤出、回補貴金屬多頭倉位，放大了白銀的上行彈性。

金價週五維持在高位震盪，現貨黃金刷新日高至5240.69美元/盎司，日內漲幅達近1%。

（圖源：FX168）

多位機構人士認爲，金價仍主要受兩股力量拉扯：一邊是關稅不確定性與地緣風險帶來的避險需求；另一邊是PPI偏熱造成的「更晚降息/更高利率」預期，對金價上行形成階段性壓制。

ANZ分析師Soni Kumari直言，當前支撐黃金的關鍵因素主要有兩點：其一是市場對關稅路徑的高度不確定；其二是美伊局勢等地緣風險帶來的避險需求。

與此同時，XS.com高級市場分析師Linh Tran認爲，近期談判未給出明確結果，使地緣風險「存在但未升級」，這讓金價維持在高位，但尚不足以形成更持續、更線性的上行趨勢——更像是「高位託底+反覆拉鋸」的結構。

美國PPI「爆表」：核心PPI月率0.8%引發通脹再擔憂

宏觀數據方面，美國勞工部週五公佈的數據顯示，1月PPI同比2.9%，環比0.5%（前值0.4%）；剔除食品和能源的核心PPI環比飆升0.8%，顯著高於市場預期，並令「通脹黏性」再度回到交易員視野。

Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli指出，近期市場更多在交易「AI衝擊/勞動力擔憂」，通脹並非核心焦點，但這份偏熱的批發通脹數據可能重新「嚇到」股市，並給美聯儲更多理由保持耐心，可能把降息窗口推向下半年。

不過，金價對PPI的即時反應相對有限，說明當前價格主線仍被「關稅+地緣」與「收益率下行」主導，通脹數據更多體現爲中期掣肘：它可能拖慢降息節奏，從而抑制黃金進一步「加速上衝」的空間。

對於「通脹偏熱會否阻斷降息」，市場觀點並不一致。Capitalight Research研究主管Chantelle Schieven在PPI數據公佈前接受採訪時表示：如果美國經濟繼續走弱，即便通脹仍高，美聯儲也可能「別無選擇」需要降息。她認爲，在「通脹偏高但利率下行」的組合下，黃金的機會成本下降、避險屬性增強，反而可能構成更有利的環境，尤其當高通脹與低增長對權益資產造成壓力時，黃金的吸引力會進一步凸顯。

地緣風險溢價未退：以色列安全擔憂與美伊談判「有進展但無定論」

地緣層面，市場風險溢價仍維持在較高水平。一方面，美國國務院出於安全風險考慮，批准駐以色列使館非緊急人員撤離的消息，強化了避險情緒；另一方面，美伊在日內瓦進行間接談判後，斡旋方稱取得進展、後續將於維也納進入技術磋商階段，但談判尚未形成明確結果，使得風險「存在但暫未升級」的狀態延續。

據《紐約時報》報道，一份副本顯示，在一小時前發出的一封電子郵件中，美國駐以色列大使敦促希望離境的人員「今天」立即採取行動。他警告稱，本-古裏安機場的航班需求可能會非常大，強調儘快離開以色列至關重要。

在此背景下，黃金更像是在「關稅不確定性+地緣風險」與「通脹偏熱+降息推遲」之間做高位拉鋸：避險支撐讓價格維持強勢，但通脹與政策路徑的不確定也限制了短線進一步加速的動能。