儘管美國生產者物價指數（PPI）強於預期，但美元指數（DXY）仍然回落

• 儘管美國 PPI 數據強勁，但美元指數（DXY）反應有限。
• 核心 PPI 環比上漲 0.8%，加劇了對黏性通脹的擔憂。
• 市場將 6 月降息的概率調低至 50% 以下。

美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的價值，儘管美國生產者價格指數（PPI）數據強於預期，但反應有限。截至發稿時，該指數交投於 97.65 附近，較日內高點 97.85 回落。

美國勞工統計局發布的數據表明，1 月份的 PPI 環比上漲 0.5%，超出 0.3% 的預期。12 月的讀數從 0.5% 下調至 0.4%。

按年計算，PPI 上漲 2.9%，高於 2.6% 的預期，但略低於之前的 3.0%。

核心 PPI 排除食品和能源，環比上漲 0.8%，遠高於 0.3% 的預期。12 月的核心讀數從 0.7% 下調至 0.6%。按年計算，核心 PPI 從 3.3% 加速至 3.6%，超出 3.0% 的預期。

強於預期的生產者價格數據強化了潛在通脹壓力持續存在的觀點，增強了美聯儲（Fed）在恢復降息之前保持耐心的理由，因為官員們在等待更清晰的證據表明通脹正在可持續地回歸 2% 的目標。

根據 CME FedWatch 工具，市場越來越預期美聯儲將在 3 月和 4 月的會議上維持利率不變，而 6 月降息的概率已降至 50% 以下。交易員們現在認為 7 月更可能是美聯儲恢復寬鬆周期的時點，預計到年底將有約 50 個基點的總降息。

對近期降息預期的減弱為美元提供了短期支撐，幫助緩解下行壓力，並部分抵消了對貿易政策不確定性再度加劇的擔憂。

本週早些時候，新的 10% 全球關稅生效，正值美國最高法院裁定特朗普政府早前利用緊急權力徵收關稅的做法不合法後不久。

更廣泛的結構性阻力繼續限制美元的持續復甦。主要央行在擔憂美國總統特朗普的保護主義貿易政策和對美聯儲獨立性的攻擊的背景下，正在減少其美元持有量。