非農「表強裏弱」引發資產重估潮！美元美股承壓、油價暴跌，比特幣成一枝獨秀

FX168財經報社(北美)訊 在延遲發佈的美國11月非農就業報告出爐後，全球金融市場週二（12月16日）出現明顯分化。儘管就業數據表面上略好於預期，但失業率上升、此前數據大幅下修等信號令投資者對美國經濟前景保持謹慎，美股承壓回落，原油價格大幅下挫至多年低位，美元小幅走弱，而加密貨幣則在經歷劇烈拋售後出現企穩反彈跡象。

非農「表強裏弱」 美聯儲政策預期維持謹慎

美國勞工統計局（BLS）公佈數據顯示，11月非農就業人數增加6.4萬人，好於市場預期的4.5萬人，顯示就業增長在10月大幅下滑後出現反彈。

(來源：美國勞工統計局，金融時報)

然而，10月非農就業人數被確認減少10.5萬人，同時失業率升至4.6%，高於市場預期的4.5%，創下四年來新高。

(來源：FactSet，金融時報)

分析人士指出，就業數據呈現出「強中透弱」的特徵。一方面，就業增長仍在延續；另一方面，失業率上升、就業高度集中於醫療等非週期性行業，再加上8月和9月就業數據被明顯下修，均顯示美國勞動力市場正在逐步降溫。

市場對美聯儲短期政策路徑的判斷並未因本次非農出現明顯變化。根據CME集團FedWatch工具，1月降息概率仍維持在24%左右。

「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos指出，截至11月，私營部門在過去六個月的就業人數平均增加了4.4萬人（與10月份持平）。這是疫情後重新開放的週期中6個月招聘速度最慢的一次。。與此同時，未經四捨五入的數據顯示，11月份失業率升至4.573%，比9月的4.440%上升了13個基點。鮑威爾在上週表示，美聯儲認爲其政策設定將使失業率趨於穩定，或者「只會再上升零點一或零點二個百分點」。

Bolvin Wealth Management Group總裁Gina Bolvin表示：「這組數據描繪的是一個正在‘喘口氣’的經濟體。就業仍在增長，但裂痕正在顯現，這給了美聯儲在不引發市場恐慌的前提下調整政策的空間。」

此外，美國商務部同日公佈的數據顯示，9月零售銷售環比持平，不及市場預期的0.1%增長；但剔除汽車後的零售銷售增長0.4%，高於預期的0.2%，顯示消費者支出仍具一定韌性。

美國12月標普全球製造業PMI初值錄得51.8，爲5個月以來新低；美國12月標普全球服務業PMI初值錄得52.9，爲6個月以來新低；美國12月標普全球綜合PMI初值錄得53.0，爲6個月以來新低。

美股連續承壓 AI板塊回調拖累大盤

受宏觀不確定性與板塊輪動影響，美股三大指數週二集體走低。

標普500指數下跌0.5%，納斯達克綜合指數下跌0.2%，道瓊斯工業平均指數下跌276點，跌幅約0.5%。

(標普500指數小時圖，來源：FX168)

市場延續了對高估值科技股，尤其是人工智能概念股的獲利了結。博通、甲骨文、微軟等此前領漲的AI相關個股普遍走低，投資者資金部分轉向醫療、公用事業等防禦性板塊。

The Wealth Alliance總裁兼首席投資官Eric Diton指出，AI板塊的調整屬於正常現象，「這並不意味着AI交易已經結束，而是一次必要的降溫過程。目前市場正在變得更加均衡，而非走向失序。」

油價暴跌至2021年以來新低 能源股集體承壓

與股市同步承壓的還有能源市場。美國WTI原油價格跌破55美元/桶，最低觸及54.98美元，爲2021年初以來最低水平；布倫特原油亦下跌至58美元附近。

(美油期貨小時圖，來源：FX168)

今年以來，WTI原油累計跌幅約23%，爲2018年以來最差年度表現。

油價下挫拖累能源股集體走弱，埃克森美孚、雪佛龍股價均下跌約2%，康菲石油、馬拉松石油等亦表現疲軟。

分析認爲，油市正同時承壓於供給快速增加與地緣風險溢價回落。OPEC+在經歷多年減產後加速增產，同時市場開始計入俄烏衝突緩和的可能性。

Rystad Energy地緣政治分析主管Jorge Leon指出，若相關制裁解除，約1.7億桶「水上庫存」的俄羅斯原油可能重新流入市場，進一步加劇供給過剩。

美元溫和走弱 主要央行政策成市場焦點

在非農數據公佈後，美元指數小幅回落，跌至98附近，連續第二個交易日下跌。

(美元指數小時圖，來源：FX168)

分析人士指出，數據並未強到足以推翻市場對未來降息的中期預期，但失業率上升也令美聯儲在短期內保持謹慎。

BNY Mellon策略師John Velis表示，就業數據「好壞參半」，尤其是失業率上升可能在1月引起美聯儲的關注。

與此同時，全球央行政策成爲市場另一焦點。歐元區方面，歐洲央行預計將維持利率不變，歐元兌美元升至數月高位；英國央行本週可能出現激烈分歧，英鎊走強；日本央行則被認爲已爲加息做好準備，但財政擔憂可能限制日元反彈空間。

加密市場企穩反彈 與美股走勢形成對比

在經歷週一的大幅拋售後，加密貨幣市場週二出現企穩跡象。比特幣反彈至87,000美元上方，較隔夜低點回升約3%；以太坊表現相對滯後，小幅上漲。

(比特幣小時圖，來源：FX168)

部分主流山寨幣如BNB、XRP、SUI表現相對強勢，漲幅在3%至6%之間。加密相關股票亦出現反彈，Strategy、Robinhood上漲3%至4%，穩定幣發行商Circle股價大漲9%。

不過，市場對加密資產短期走勢仍保持謹慎。XS.com高級分析師Samer Hasn警告稱，比特幣當前反彈或僅爲技術性修復，若缺乏明確宏觀利好，不排除再次下探80,000美元下方的可能。

總體來看，非農數據並未徹底改變市場方向，但加劇了多資產之間的分化走勢。在經濟放緩跡象、政策前景不明與地緣風險變化交織的背景下，投資者正從單一主題交易轉向更注重結構與防禦的配置策略。

未來幾日，通脹數據、央行決議及地緣政治進展將成爲左右市場情緒的關鍵變量，全球市場或仍將維持高波動、低確定性的運行格局。