鮑威爾警告的「重大下行風險」迅速應驗！？道指大漲600點、美元與比特幣雙雙下挫

FX168財經報社(北美)訊 就在美聯儲主席鮑威爾昨日警告美國勞動力市場面臨「重大下行風險」後，最新數據便給出強烈驗證。週四（12月11日）公佈的數據顯示，美國初請失業金人數錄得自2020年以來最大單週增幅，顯示就業降溫速度遠超預期，進一步加深市場對未來經濟放緩的擔憂。然而，在科技股劇烈分化的背景下，資金加速涌向價值與週期板塊，道瓊斯指數大漲逾600點創下新高；與此同時，美元延續跌勢，比特幣亦持續走弱，風險資產正展開新一輪重新定價。

美國勞動力市場顯露疲態 初請失業金創2020年以來最大增幅

在宏觀政策前景日益不確定之際，美國勞動力市場率先傳遞出疲軟信號。美國勞工部週四公佈的數據顯示，截至12月6日當週，初請失業金人數激增4.4萬人至23.6萬人，創下自2020年3月疫情爆發以來的最大單週增幅。此前一週的申請人數則處於三年多來的最低水平，形成鮮明反差。

受感恩節假期影響，初請數據在年末通常會出現季節性波動，預計這一波動性將持續至年末。然而，本週結果已處於2025年以來的較高區間，顯示勞動力市場可能正從短期擾動轉向更深層次的結構性疲軟。近期，包括百事公司和惠普在內的多家大型企業宣佈裁員計劃，全美10月裁員人數更創下2023年初以來的新高。

勞動力市場的惡化也正在侵蝕消費者信心。密歇根大學12月初步調查顯示，超過半數受訪者預計未來一年失業率將上升。與此同時，續請失業金人數在包含感恩節的一週小幅降至184萬人，但分析人士指出，這並不足以抵消初請激增所釋放的疲軟信號。

貿易表現短期改善 但經濟波動性仍高

在就業數據走弱的同時，美國貿易收支出現了意外改善。美國商務部最新數據顯示，9月貿易逆差較前月收窄近11%，降至528億美元，爲2020年年中以來的最小規模，顯著優於市場預期的631億美元。

出口增幅達到3%，創下有記錄以來的第二高水平，其中非貨幣黃金及藥品製劑是主要驅動力；進口則僅微增0.6%。

不過分析人士指出，今年貿易數據受關稅措施干擾較大，月度波動顯著，也導致GDP呈現類似的波動性。最新貿易數據預計將推動經濟學家進一步上調三季度GDP增速的修正值，但其對未來經濟動能的支撐仍有限。

美聯儲連續第三次降息 但未來寬鬆空間引發更多疑慮

面對勞動力市場降溫跡象，美聯儲官員週三連續第三次會議決定降息，以支持美聯儲主席鮑威爾所稱的一個「正在逐步降溫」的勞動力市場。儘管與9月相比，最新預測不再顯示2025年失業率大幅上升，但鮑威爾強調，就業市場仍面臨「顯著的下行風險」，這爲未來政策保留了靈活空間。

美聯儲此次將聯邦基金利率區間下調至3.5%至3.75%，符合市場預期。然而，決策者內部關於降息的分歧以及新發布的點陣圖讓市場重新審視未來寬鬆的可能性。點陣圖顯示，2026年的降息預期被進一步下調，意味着美聯儲的寬鬆週期可能難以持續。

荷蘭國際銀行（ING）全球市場主管 Chris Turner 指出，投資者原本擔心會出現「鷹派式降息」，但實際公佈的政策信號更加複雜，既未明確下一步行動，也無法使市場確信降息週期能夠延續。與此同時，美聯儲宣佈自12月12日起啓動短期國債購買計劃，首批規模爲400億美元。這是自2022年啓動量化緊縮以來首次擴張資產負債表，反映金融體系的流動性壓力正在上升。

盈透證券（Interactive Brokers）首席策略師 Steve Sosnick 表示，未來兩年的宏觀政策路徑充滿不確定性。他指出：「隨着降息空間收窄，一旦經濟增長進一步減速，而通脹仍保持黏性，美聯儲將面臨更艱難的政策權衡。市場必須爲這種不確定性提前重新定價。」

科技股與價值股劇烈分化 道指創新高而納指承壓

美國股市週四表現嚴重分化。道瓊斯工業平均指數在輪動資金推動下大漲超620點，漲幅1.3%，並創下歷史新高，其中Visa股價因獲得評級上調而表現強勁。

(道指小時圖，來源：FX168)

然而，科技板塊卻遭遇顯著拋壓，使得標普500指數全天表現平淡，而納斯達克綜合指數下跌0.5%。

科技股的疲弱主要源於Oracle，該公司季度營收不及預期，同時上調資本支出預算，引發市場對人工智能基礎設施投資回報週期的擔憂。Oracle股價暴跌12%，並拖累Nvidia、Broadcom、AMD和CoreWeave等主要AI概念股集體下跌。

Sosnick 表示：「Oracle 的表現令投資者意識到，AI產業鉅額資本開支能否帶來可持續商業回報仍充滿不確定性。Oracle 就像一隻煤礦中的金絲雀，讓市場意識到風險正在積累。」

受降息利好影響，小型股表現突出，羅素2000指數盤中創下歷史新高。

美元繼續回落 主要非美貨幣受到提振

由於美聯儲釋放的信號偏溫和，加之美國國債收益率下降，美元週四繼續承壓。

美市盤中，美元指數持續走低並跌至98.14低點，較日高回落超60點。

(美元指數小時圖，來源：FX168)

隨着美元回落，主要非美貨幣紛紛上揚：歐元/美元升至1.1713附近，爲近兩個月最高；英鎊/美元穩定在1.1338；美元/日元下跌至155.7附近。瑞士央行維持利率不變，瑞郎因此全面走強，對美元構成額外壓力。

分析人士指出，儘管美元目前承壓，但其中長期走勢仍取決於美債市場與美國經濟韌性。若2026年通脹重新擡頭或長期利率再次上行，美元或將迎來反彈週期。

比特幣逆勢下跌 市場提前爲複雜宏觀環境定價

在傳統情況下，降息通常被視爲利好比特幣等風險資產。然而，比特幣過去24小時下跌1.7%，徘徊在90,400美元一線。

(比特幣小時圖，來源：FX168)

HashKey Group高級研究員 Tim Sun 表示，比特幣的下跌不是對降息本身的反應，而是市場對未來更復雜的宏觀環境提前做出的價格調整。

他指出，市場擔心美聯儲未來降息空間有限，而2026年可能出現的財政刺激與寬鬆貨幣政策疊加，將重新點燃通脹壓力。一旦長期利率再次上行，包括比特幣在內的全球風險資產將面臨更大壓力。此外，AI基礎設施投資正在推動能源與設備成本持續上升，可能導致更「黏性」的通脹環境。

市場預測數據顯示，投資者對比特幣的短期信心下降，年底突破10萬美元的概率進一步降低，而回落至69,000美元的風險有所提升。