T-Mobile (TMUS) 2026 年第三季法說會：後付費營收成長 9% 上調財測指引
來源 Tradingkey
重點摘要
- T-Mobile US (NASDAQ: TMUS) 公布 2026 年第 3 季後付費帳戶淨增 274,000 戶，主要得益於管理層所稱業界領先的後付費手機與 5G 寬頻用戶淨增。
- 後付費服務營收年增 9%，總服務營收成長 6%，核心調整後 EBITDA 成長 11%。調整後自由現金流利潤率達到 26%。
- 後付費每帳戶平均營收 (ARPA) 年增超過 4%。管理層將全年後付費 ARPA 成長展望由先前的 2.5%-3% 上調至約 3.5%。
- T-Mobile 目前預期 2026 年服務營收約為 768 億美元，核心調整後 EBITDA 為 373.5 億至 374.5 億美元，調整後自由現金流為 187 億至 188 億美元。
- 管理層指出，5G 寬頻每用戶平均收入 (ARPU) 季增與年增雙雙成長。公司目前進度仍超前於 2030 年達到 1,500 萬寬頻用戶所需的步調。
- 在恪守估值紀律的前提下，T-Mobile 預期在 2027 年與 2028 年將更多資本配置能力轉向潛在的頻譜購買。
核心財務數據
| 指標 | 2026 年第 3 季結果／變動 | 評論 |
|---|---|---|
| 後付費帳戶淨增 | 274,000 | 得益於後付費手機與 5G 寬頻用戶的增加 |
| 後付費服務營收 | 年增 9% | 管理層指出後付費業務持續表現優異 |
| 總服務營收 | 年增 6% | 成長部分被批發與預付費業務壓力所抵銷 |
| 核心調整後 EBITDA | 年增 11% | 管理層上調全年財測 |
| 調整後自由現金流利潤率 | 26% | 被管理層形容為強勁的單季表現 |
| 後付費 ARPA | 年增超過 4% | 由高階資費方案、深化客戶關係與資費方案現代化所驅動 |
| T-Life 月活躍用戶數 | 3,200 萬 | 高於 6 月的 3,000 多萬 |
| 股票回購 | 截至 10 月 23 日達 103 億美元 | 相比之下 2025 年全年為 99 億美元 |
業務與營運表現
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
10月30日日本央行（BOJ）將公佈利率決議。市場普遍預期其維持利率在1.25%不變，焦點在行長植田和男釋放的訊號。
WTI原油週二（10月27日）收跌1.04%，錄得連續兩日下跌，週三（10月28日）亞洲時段更進一步跌破100美元關口。黃金、美元連續第二日齊漲。究其原因，週二（10月27日）公佈的10月份會議局消費信心指數4個月來首次回升，從9月的84.2跳升至91.7，優於預期的81。加之Anthropic招股書帶動的AI反彈行情延續至第二個交易日，半導體股連續第二日受捧，以科技股為主的納指一度上揚1.42%。
可以預見的是，若市場對AI泡沫擔憂尚未完全消退，屆時或出現10年期美債殖利率進一步回落及AI通脹降溫，這意味聯准會將不急於再度加息，並為黃金短期提供進一步上行動力。但就中期而言，中東局勢以來黃金趨向轉變為風險資產，若中東動盪局勢未能真正緩解，則黃金反彈空間仍將受到制約，並在強美元的背景下難以開啟中期漲勢。
美國警告海灣國家做好準備，布油突破111美元；美元指數4連漲；SK海力士績后大漲7%；聯準會利率決議來襲，行情一觸即發>>
