南方銅業 (SCCO) 2026 年第三季法說會：獲利創新高與專案最新進展
來源 Tradingkey
重點摘要
- 南方銅業 (Southern Copper Corporation, NYSE: SCCO) 公布 2026 年第三季創紀錄的財務表現，淨銷售額達 47 億美元，調整後 EBITDA 為 30 億美元，淨利為 18 億美元。年增率分別為 39%、54% 及 63%。
- 調整後 EBITDA 獲利率由 59% 擴大至 65%，淨利率由 33% 上升至 38%。銅及副產品價格上漲抵銷了銅銷量下滑與營運費用增加的影響。
- 因秘魯礦區品位與回收率下降致使產量減少，銅產量年減 1% 至 232,396 噸。管理層預計 2026 年銅產量為 918,000 噸，比最初計畫高出 0.7%。
- 在 12 億美元副產品折抵的支撐下，每磅銅的淨現金成本驟降 77% 至 0.09 美元。折抵前現金成本則成長 10% 至每磅 2.46 美元。
- 截至 9 月 30 日，Tia Maria 專案進度已達 50%，預計於 2028 年上半年投產。Tia Maria 與 El Pilar 預計每年合計將新增 156,000 噸精煉銅產量。
- 管理層正評估通膨對專案預算的影響，並將在公布 2026 全年財報時，提供更新後的資本支出與 2027 年產量展望。
核心財務數據
| 指標 | 2026 年第三季 | 變動 / 比較 | 主要驅動因素 |
|---|---|---|---|
| 淨銷售額 | 47 億美元 | 年增 39% | 銅及副產品價格上漲 |
| 調整後 EBITDA | 30 億美元 | 年增 54% | 銷售額成長與產品價格走強 |
| 調整後 EBITDA 獲利率 | 65% | 2025 年第三季為 59% | 營收結構改善與副產品折抵增加 |
| 淨利 | 18 億美元 | 年增 63% | 淨銷售額成長 |
| 淨利率 | 38% | 2025 年第三季為 33% | 獲利成長超過銷售額成長 |
| 營運現金流 | 22 億美元 | 年增 43% | 營運現金產生能力增強 |
| 營運成本與費用 | — | 年增 2.23 億美元或 17% | 燃料、勞力、電力、折舊與庫存消耗 |
| 每磅銅淨現金成本 | 0.09 美元 | 自 0.42 美元下降 77% | 副產品折抵增加 |
| 副產品折抵前現金成本 | 每磅 2.46 美元 | 年增 0.23 美元或 10% | 生產與管理成本上升 |
| 副產品折抵 | 12 億美元 / 每磅 2.36 美元 | 年增 31% | 鉬、鋅、銀及硫酸 |
| 前九個月調整後 EBITDA | 86 億美元 | 年增 56% | 銷量成長與大宗商品價格上漲 |
| 前九個月營運現金流 | 59 億美元 | 年增 81% | 強勁的營運現金產生能力 |
| 前九個月淨現金成本 | 每磅 0.01 美元 | 自 0.61 美元下降 98% | 副產品折抵成長 54% |
業務與營運表現
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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