美國經濟正陷入滯脹，其結果比衰退更糟糕 鮑威爾下週「必放鷹」？

FX168財經報社(北美)訊 最新的GDP和通脹數據是投資者最不願意看到的，並且可能預示着未來的嚴重問題。

CIBC Private Wealth US首席投資官David Donabedian寫道：「這是'兩全其美'的報告——增長低於預期，通脹高於預期。」

根據經濟分析局的數據，第一季度的增長率遠低於預期，年化增長率爲1.6%。這不僅遠低於2.5%的預測，而且也未能達到第四季度實現的3.4%的增長。

雖然這樣的降溫通常會增強人們開始放鬆利率的呼聲，但報告指出，消費者價格的上漲也超出了預期。這嚴重限制了美聯儲採取行動的能力，因爲美聯儲已明確表示，在降息之前需要通脹率下降。股票——長期以來已經反映了這些降息的影響——大幅拋售。

這對經濟來說也是個壞消息，因爲增長緩慢和物價上漲是滯脹的關鍵因素，滯脹的特點是經濟無精打采和通脹長期居高不下。由於上述動態，這種情況可能比經濟衰退更難應對：美聯儲的雙手基本上被束縛了。

美國最後一次縱容滯脹是在20世紀70年代。這個先例可以讓我們瞭解美國經濟形勢將如何發展，並清楚地表明經濟學家爲何迫切希望避免。

那個十年初期，地緣政治分歧促使歐佩克聯盟限制對美國的原油出口，能源價格隨之飆升。在政府高支出和美元與黃金脫鉤的額外幫助下，通貨膨脹率飆升至兩位數，而經濟卻大幅下滑。

那段時期如此動盪，以至於推翻了長期存在的宏觀經濟理論，並要求美聯儲加強其在經濟中的作用。爲了最終控制局勢，時任美聯儲主席保羅·沃爾克被迫將利率提高到令人震驚的20%，平息了物價高點，但讓美國陷入了深度衰退。

正是由於這個原因，當前的分析師在與50年前的時期 進行比較時感到不寒而慄，同時也理解了滯脹預測爲何如此重要。

摩根大通 (JPMorgan) 的傑米·戴蒙 (Jamie Dimon) 是最近提到20世紀70年代滯脹的人士之一，他警告說，市場對經濟狀況變得過於樂觀。

這位著名銀行行長上週在紐約經濟俱樂部表示： 「我擔心現在的情況比我們以前看到的更像70年代。」

他的觀點——他在多個場合強調過這一點——來自這樣一個事實：財政支出再次激增，而經濟則準備承受一系列通脹驅動因素：從綠色工業化到全球重新軍事化。

但目前滯脹的可能性仍然不大。儘管通脹居高不下，市場仍預計今年至少會降息一次。此外，以Pooja Sriram爲首的巴克萊分析師在GDP報告發布後指出，對國內買家的最終銷售增長足以表明「需求狀況仍然強勁」。

週五的個人消費支出報告被視爲美聯儲主要的通脹風向標，Donabedian表示：「我們距離所有降息都超出投資者預期已經不遠了。這迫使鮑威爾主席在下週的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上採取鷹派語氣。」