【美股收評】標普500決戰7000點！從「巨頭起舞」到「全線擴散」 2026或成AI「證明之年」？

FX168財經報社(北美)訊 聖誕假期後資金迴流，美股延續年末強勢。週五（12月26日），標普500指數盤中刷新歷史新高並逼近7,000點關口，儘管尾盤小幅回吐仍錄得周線上漲。市場人士指出，在年末交易清淡、企業財報與經濟數據供給有限的背景下，行情更多由技術面與倉位調整主導。不過，近期指數創新高並非完全依賴科技股，金融、工業等週期板塊的接棒上行，被視爲市場結構改善的重要信號。展望2026年，機構整體仍偏樂觀，但市場對降息幅度的定價與美聯儲官方路徑之間的差異，以及AI投資能否兌現爲生產率與利潤率改善，或將成爲新一年關鍵變量。

週五收盤，標普500指數微跌0.03%至6,929.94點，盤中一度上漲0.2%，觸及歷史新高6,945.77點；納斯達克綜合指數下跌0.09%至23,593.10點；道瓊斯工業指數下挫0.04%，收於48,710.97點。

（標普500指數日線圖，來源：FX168）

從周度表現看，標普500本週上漲1.4%，爲過去五週中的第四次周線上漲；道指與納指本週也均上漲超過1%，顯示年末市場整體仍在向上推升。

年度贏家盤點：AI基礎設施股領漲，黃金礦業股受益金價創紀錄

在板塊與個股層面，CNBC盤點顯示，2025年標普500漲幅領先者集中在AI基礎設施與半導體產業鏈。

週五盤中數據顯示，年內漲幅前五的公司分別爲：

（Western Digital走勢圖，來源：Google Finance）

西部數據（Western Digital）：年內上漲約300.4%；

美光科技（Micron Technology）：上漲超過226.11%；

希捷科技（Seagate Technology）：上漲超過231%；

交易平臺Robinhood年內上漲近200%，排名第四；

黃金礦業巨頭紐蒙特（Newmont）受金價飆升至紀錄水平推動，年內上漲約176%，位列第五。

躋身前十的公司還包括華納兄弟探索、Palantir、Lam Research、Comfort Systems以及AppLovin等。

AI估值壓力未改趨勢，經濟韌性與寬鬆預期重燃風險偏好

值得注意的是，此輪反彈發生在上週市場回調之後。此前，AI與科技股因估值偏高、資本開支快速擴張可能侵蝕利潤而承壓，引發短線拋售。但隨着美國經濟數據持續展現韌性，市場對明年在新任美聯儲主席領導下政策進一步寬鬆的預期升溫，同時資金對AI板塊的風險偏好回暖，美股重拾升勢，並使標普、道指與納指有望實現連續第三年上漲。

Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen指出：「2026年很可能是市場的‘證明之年’，企業必須從AI及其他投資中交付可量化的生產率提升與利潤率改善。」

他強調，市場未來將更關注AI資本開支能否真正轉化爲盈利能力，而不僅僅是敘事推動的估值擴張。

盈利前景方面，根據LSEG彙總數據，分析師預計標普500成分股公司2026年整體利潤將增長約15.5%，高於2025年預計的13.2%，顯示市場對企業盈利擴張仍保持較強預期。

技術面與倉位成爲主導，市場出現「漲勢擴散」

U.S. Bank Asset Management國家投資策略師Tom Hainlin指出，當前市場缺乏新增信息驅動，走勢更受技術面與倉位調整影響。

他表示，投資者在部分高位選擇獲利了結，同時在回調時逢低吸納，但由於缺少企業盈利數據與密集的宏觀數據發佈，市場更像是在年末「以倉位和技術面推動」的行情階段。

值得關注的是，市場近期出現明顯的「漲勢擴散」。Hainlin強調，本週標普500創新高並非由科技板塊單獨推動，而是金融與工業等週期板塊貢獻更大，反映市場上漲的廣度提升。他認爲，這種結構變化令投資者對2026年更具信心，因爲市場不再只是「科技領漲、其他板塊跟隨」，而是更多行業共同受益於政策與經濟環境的改善。

Hainlin指出，市場正逐步消化今年7月簽署的稅收法案效應，並計入今年四季度降息帶來的金融環境改善，這些因素進入2026年後仍可能形成支撐，成爲風險資產的重要順風因素。

「聖誕老人行情」窗口開啓：歷史上標普平均漲幅約1.3%

隨着年末最後幾個交易日展開，美股正進入傳統季節性偏強窗口——所謂「聖誕老人行情」（Santa Claus Rally），通常發生在當年最後5個交易日與新年首2個交易日之間。

根據《Stock Trader’s Almanac》統計，自1950年以來，標普500在這一階段的平均漲幅約爲1.3%。在距離2025年收官僅剩三個交易日的情況下，市場正等待年末是否將出現進一步衝高的「最後一擊」。

2026展望：機構仍看漲，但Apollo警告市場可能低估降息分歧與利率風險

隨着2025年臨近收官，市場的交易重點開始轉向2026年。CNBC的2026市場策略師調查顯示，機構普遍預計標普500仍可能實現雙位數漲幅，主要基於寬鬆貨幣政策、財政刺激以及人工智能推動的企業盈利增長預期。

不過，Apollo Global Management首席經濟學家Torsten Slok提醒稱，投資者可能在進入2026年時低估了關鍵風險——尤其是市場對降息路徑的預期可能過於激進。Slok指出，市場當前定價至少兩次降息，而美聯儲官員點陣圖僅暗示2026年可能降息一次。

Slok表示，如果通脹依然偏高且經濟動能維持，美聯儲降息空間或受限，利率若無法顯著下行，高資本成本環境將繼續壓制估值體系。「對股市——尤其是標普500——而言，利率路徑將非常關鍵。」他說。