「連中國都難以實現」！AI算力擠爆德州電網 專家警告：看起來、聞起來都像泡沫

FX168財經報社(北美)訊 在人工智能（AI）熱潮推動下，美國德克薩斯州正成爲全球數據中心建設最炙手可熱的地區之一。然而，隨着用電申請規模呈指數級膨脹，能源專家與監管人士警告稱，德州電網面前不僅是「算力需求爆發」，更可能正在形成一輪由投機項目推動的數據中心泡沫，其規模之大，已遠超現實可承受範圍。#AI熱潮：從芯片到資本的競賽#

數據中心需求「失真膨脹」，220吉瓦排隊接入電網

根據德州電力可靠性委員會（ERCOT）今年12月公佈的數據，到2030年，已有超過220吉瓦的大型項目申請接入德州電網，其中超過70%爲數據中心項目。

這一規模不僅是德州今年夏季約85吉瓦歷史峯值用電需求的兩倍多，也超過了當季約103吉瓦的可用發電能力。

「這些數字巨大得離譜，」曾於2014年至2019年擔任ERCOT獨立市場監察官的貝絲·加爾薩（Beth Garza）表示，「無論從設備端還是用電端，都沒有足夠資源支撐如此規模的負荷。」

這一規模，是得州今年夏季約85吉瓦歷史峯值用電需求的兩倍多，也超過了當季約103吉瓦的可用發電能力。曾擔任ERCOT監管觀察員的貝絲·加爾薩（Beth Garza）表示，這些數字「巨大得離譜」。

得州大學奧斯汀分校研究科學家、能源諮詢公司IdeaSmiths聯合創始人約書亞·羅茲（Joshua Rhodes）直言，這一現象已明顯帶有泡沫特徵：「這看起來、聞起來、感覺上——以及它的表現——都像是一個泡沫。這些表面數字簡直讓人發笑。」

「我們根本不可能在現實中這麼快把這麼多鋼鐵埋進地裏來匹配這些數字，」他說，「我甚至不確定中國是否能在這麼短時間內做到這一點。」

「並非都是真實需求」，投機項目堵塞電網通道

數據中心接入申請的激增，與得州2023年的一項立法密切相關。該法律要求，即便尚未簽署電力接入協議的項目，也必須被納入用電需求預測，從而大幅推高了申報規模。

ERCOT數據顯示，在所有申報項目中，超過一半、合計約128吉瓦的潛在需求尚未提交必要的規劃研究報告；另有約90吉瓦仍處於審查階段或僅獲得初步規劃批准。

「我們知道這些並非都是真實需求，問題在於有多少是真實的，」監管援助項目（Regulatory Assistance Project）高級顧問邁克爾·霍根（Michael Hogan）表示。他指出，德州只是全美數據中心熱潮的一個「被放大的樣本」。

經濟賬改變一切：AI遠勝比特幣

從經濟回報角度看，AI對電力資源的吸引力遠超比特幣挖礦。行業數據顯示，AI數據中心每消耗1千瓦時電力可創造約25美元收入，而比特幣挖礦僅約1美元。

在AI需求擠壓下，德州部分關鍵用電區域電價在2025年已上漲15%至20%。疊加2024年比特幣區塊獎勵減半帶來的收入下降，比特幣礦企盈利空間持續收窄。

這一背景下，越來越多礦企選擇轉型。Galaxy Digital已籌集4.6億美元，將其德州礦場改造爲AI數據中心，並與CoreWeave簽署15年長期租約，預計年收入可超過10億美元。IREN則與微軟達成97億美元的AI基礎設施合作協議，CleanSpark也已在德州佈局AI數據中心項目。

AI取代比特幣，電網承壓但存在現實上限

儘管申報規模龐大，真正已接入電網或獲得ERCOT批准的數據中心項目規模僅約7.5吉瓦。羅茲認爲，這一水平仍在德州可承受範圍之內。

「我們可以從容地新增8吉瓦的數據中心負荷，」他說，並估計到2030年，德州或許能夠滿足20至30吉瓦的數據中心用電需求，但遠低於當前申請規模。

與此前占主導地位的比特幣礦業不同，AI數據中心需要全天候、不可中斷供電，單體項目用電規模往往超過1吉瓦，這也使其對電網穩定性提出更高要求。ERCOT數據顯示，2025年新增大型用電申請中，約73%來自AI相關項目，比特幣礦業已明顯退居次要位置。

過度建設風險浮現，投資者或成最終買單者

羅茲警告稱，最大風險在於電廠、輸電線路和變壓器等基礎設施可能會爲並未真正落地的數據中心而提前建設。

「當泡沫破裂時，誰來買單，取決於已經動用了多少鋼鐵，」他說，並指出天然氣電廠的建設成本在過去五年中已翻倍。

不過，與美國中西部和中大西洋地區不同，得州電力市場中新增發電能力的成本主要由投資者承擔，這在一定程度上緩衝了居民電價風險。今年9月，得州電價同比上漲約5%，低於全美超過7%的平均水平。

霍根強調，這並不意味着風險消失：「最終，爲過剩產能投資的人，將承擔相應代價。」