美聯儲再度「鷹派反轉」？匯豐點名美股五大風險

FX168財經報社(北美)訊 美股在經歷數月上漲後，未來走勢並非一片坦途。匯豐全球投資團隊研究人員週一警告，已有若干潛在風險可能「擾亂」股市自4月關稅風波以來的反彈行情。

儘管匯豐仍維持「積極風險偏好」立場，並繼續超配美股，但其策略師表示，近期創下新高的行情在以下五個方面存在隱憂：

1. 美聯儲再度轉鷹

匯豐認爲，美聯儲比市場預期更爲鷹派是最大風險。若美國經濟重啓加速，可能迫使美聯儲在未來重新加息。匯豐指出，市場定價對美聯儲過於鴿派，若2026年底至2027年上半年出現「鷹派反轉」，將對整體風險資產構成壓力。

目前市場預計美聯儲下月降息概率爲89%，11月降息概率爲68%。

2. AI行情熄火

自4月低點以來，AI相關股票領漲大盤，但匯豐警告，若AI交易熱潮降溫，將拖累整體風險資產。目前標普500前十大科技公司已佔指數權重的54%。若「七巨頭」出現調整，拋壓可能蔓延至更廣泛的市場。

不過，匯豐也指出，科技投資仍在上升，企業盈利預期普遍下調，指引趨於樂觀，因此該情境並非其基準預測。

3. 最高法院推翻關稅

美國最高法院將在11月初裁定特朗普政府「解放日」關稅是否合法。匯豐認爲，若關稅被判無效，市場短期或現「交叉性拋售」。
儘管企業可能因此獲得補償、盈利改善，但財政赤字惡化的擔憂將壓制市場，長期美債收益率可能逼近「危險區間」（10年期收益率4.7%以上），從而引發風險資產的短期拋售。

4. 投資者過度樂觀

基本面改善與降息預期結合，營造出風險資產的強烈利好氛圍。但匯豐提示，若投資者情緒過度樂觀，可能觸發反向賣出信號。儘管其整體賣出指標尚未顯示過熱，但若出現逆轉，市場回調也可能隨之而來，不過預計持續時間有限。

5. 勞動力市場持續疲軟

美國就業市場已成爲經濟中的薄弱環節。若就業數據持續不及預期，可能導致未來數月市場短期回調。
匯豐指出，就業明顯放緩將加劇市場對美聯儲進一步降息的押注，但也會形成典型的「風險厭惡」環境，拖累風險資產表現，推動發達市場國債及其他避險資產走強。

不過，該行補充，即便勞動力市場顯著走弱，對美股的衝擊也可能是階段性的，因爲美聯儲已預期未來幾個月就業增速放緩。