高盛上調中國2024及2025年GDP增速預期，但警告這三大挑戰?

投資慧眼Insights - 由於中國9月底以來宣佈的一系列寬鬆刺激政策，市場看好中國當局對穩樓市、救股市和促經濟的努力，高盛經濟學家上調了中國2024年和2025年經濟增速的預測。

高盛最新預測，中國今年GDP將增長4.9%，優於先前的4.7%；明年GDP增速也從4.3%上調至4.7%。

高盛經濟學家稱，「中國最新一輪的刺激措施清楚地表明，政策製定者已經轉向週期性政策管理，並加大了對經濟的關注。」

9月底以來，中國持續發佈了針對股市、樓市和經濟增長的「經濟刺激組合拳」。上週六（10月12日），中國財政部部長藍佛安介紹了「加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展」有關情況，透露將還有較大舉債空間和赤字提升空間。

雖然本次會議並未如市場預期一樣公佈具體的財政刺激規模，但東方金誠分析師預計，一攬子增量政策中的財政政策增量規模將不低於4萬億人民幣，超過市場預期。這將推動第四季GDP增速升至5.0%以上，進而順利完成全年5.0%左右的增長目標。

高盛報告提到，財政部官員表示第四季將動用2.3萬億人民幣的地方政府專項債券基金，這表明公共支出計劃更加有支撐，經濟反彈幅度將超過高盛此前的預期。

該行預計，已宣佈和暗示的寬鬆措施將使得中國明年經濟增長提高0.4個百分點，有助於抵消出口放緩和當地產持續低迷預計造成的1.9個百分點的拖累。

不過，高盛維持了2026年和以後的經濟增長預估，理由是中國結構性挑戰可能依然存在。

高盛指出三大挑戰：人口結構惡化、多年的債務去槓桿化趨勢和全球供應鏈去風險化，這些困難將很難被新一輪的政策寬鬆所扭轉。