日本利率將升至17年來最高！2025年會繼續升息嗎？

投資慧眼Insights - 本週日本央行升息後很可能會出現長時間的暫停，但分析師仍預計2025年升息2次。

1月24日，日本央行將公佈最新利率決議。

目前，市場對於本週升息的押注已升高至80%。隔夜指數掉期顯示，交易者幾乎完全消化了1月升息的影響。

多位消息人士表示，日本央行政策委員會的大多數成員傾向於在本週舉行的貨幣政策會議上升息，這將使日本的政策利率從0.25%升至0.5%，創17年來新高。

【圖源：tradingeconomics；日本利率】

這次升息將是自去年7月以來的首次，當時日本央行意外升息加上美國就業數據疲軟，震驚了市場，並在8月初引發了全球市場的崩潰。

為避免重蹈覆轍，日本央行已精心為市場做好準備，上週行長植田和男和副行長暗示升息在即，這些言論導致日幣匯率反彈。

由於本週升息幾乎已成定局，市場的注意力轉向植田和男的演講，以尋找後續升息時機和步伐的線索。

日本通膨率近三年來已超過日本央行2%的目標，日幣疲軟又使進口成本居高不下，植田和男可能會強調決策者繼續升息的決心。

但謹慎行事是有充分理由的。儘管國際貨幣基金組織上調了2025年全球經濟成長的預測，但川普的政策可能會破壞市場穩定，並加劇日本出口依賴型經濟前景的不確定性。

國內政治的不確定性也可能加劇，因為首相石破茂領導的少數黨聯盟可能難以在議會通過預算案，並贏得定於7月舉行的上議院選舉。

「日本的經濟成長率、通貨膨脹率和利率水準長期處於較低水準。因此，政策制定者、投資者和商界仍然會問：我們真的擺脫了這種狀況嗎？」DeepMacro執行長Jeffrey Young表示。

瑞穗證券首席市場經濟學家Yasunari Ueno認為，本週升息後很可能會出現長時間的暫停。日本央行的觀點是政策利率越接近中性，就越有必要更漸進地進一步調整。

「因此，市場參與者有充分的理由認為，本週升息與進一步正常化措施之間的間隔時間將比去年7月升息和本週升息之間約六個月的間隔時間更長，特別是考慮到上議院選舉將於2025年7月舉行。」

IMF首席經濟學家古蘭沙預計，日本央行將在2025年升息兩次，並在2026年再加息兩次。