摩根士丹利三菱日聯證券(Morgan Stanley MUFG Securities)的經濟學家周四(4月25日)指出，東京的通脹數據有可能在日本央行做出政策決定的幾個小時前，於周五上午在外匯市場引發“膝跳反應”。
摩根士丹利三菱日聯證券經濟學家Takeshi Yamaguchi和Masayuki Inui在一份報告中寫道：“我們認為，由於東京有效取消高中學費這一特殊因素，4月份東京CPI有大幅下降的風險，這取決於統計局的決定。”
東京都政府的高中免費教育等支援措施已於4月生效。但由於不清楚這種影響將如何反映在東京的消費者物價指數(CPI)上，經濟學家很難做出預測，並有可能出現意外。
由於東京方面的一次性因素導致的CPI數據大幅走軟不太可能改變日本央行的政策觀點，但它可能會強化交易員的觀點，即貨幣寬松政策將保持不變，從而加大日元的下行壓力。
日元匯率自1990年以來首次跌破1美元兌155日元的關口，引發人們對日本政府將在未來幾天幹預市場的擔憂。
日本官員周四再次警告市場參與者，他們正在密切關注市場動向。
一位負責東京通脹數據的日本經濟產業省官員周四告訴彭博社，官員們仍在考慮如何在數據中反映高中免費學費的影響。
經濟學家目前預計，東京4月份的核心通脹率將從3月份的2.4%降至2.2%。
Yamaguchi和Inui指出，教育費用因素可能會使東京的核心通貨膨脹率最多下降約0.7個百分點，這表明結果可能遠低於2%。
這兩位經濟學家說道：“由於數據是在日本央行貨幣政策會議第二天上午發布的，我們將關注外匯市場可能出現膝跳反應的風險。”
摩根士丹利三菱日聯證券報告稱，由於這項學費措施僅適用於東京，因此對全國通脹數據的影響應該有限。
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