一月內暴漲10%!日幣匯率逆轉,2024下半年繼續升值or貶值?

Alison Ho
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來源: DepositPhotos

投資慧眼Insights - 自7月10日以來,日幣開啟強勢升值之路,美元/日圓(USD/JPY)一個月內暴跌10%,幾乎抹去2024年初以來的所有漲幅。


從一路貶值到強勁升值,日幣匯率為何發生這麼大轉變?未來走勢又會如何?讓我們一探究竟。

2024年日幣匯率走勢回顧

2024年美元/日圓(USD/JPY)走勢

【圖源:TradingView;2024年美元/日圓(USD/JPY)走勢】


2024年初至7月10日,日幣匯率一路貶值,美元/日圓在7月3日一度升至161.95,創38年來新高。


儘管中間日本曾嘗試過用升息和干預手段挽救日幣匯率,但由於美日利差依舊較大、以及聯準會偏鷹和日央行偏鴿的態度,使得套利交易熱潮依舊如火如荼。


(註:套利交易指借入低利率的日幣,換成高利率的美元進行投資,如美債美股等。)


7月11日,日本當局趁著美國CPI通膨降溫之際,再次進行干預,拉開了日幣升值的序幕。


7月31日,日本央行意外升息15個基點, 且表示不排除後續繼續升息。市場對日本央行升息預期上漲。


8月2日,美國7月非農大幅不及預期,失業率意外升至4.3%,引發衰退擔憂情緒。市場對聯準會降息預期驟升。


預期逆轉使得日幣套利交易加速平倉,美元/日圓也因此大跌,目前報145左右。


日幣匯率未來走勢將如何?

看漲:


摩根大通認為,日幣套利交易平倉尚未結束,日幣未來還會繼續升值。

野村證券策略師認為,儘管現在仍然可以進行套利交易,但在這個不穩定的市場下,這是不值得的。預計9月底,美元/日圓將穩定在143左右。


美銀證券策略主管認為,聯準會預計將降息,而日本央行明年將把利率上調至0.75%,這將推動日幣在140左右區間交易。


麥格理集團分析師表示,日幣強勁上漲動能才剛開始。到今年底,美元/日圓將接近140,到2025年將升至125。


根據瑞穗估算,從目前的美日10年期公債利息差來看,日幣匯率的理論值為1美元兌142~143日圓。


看跌:


法國興業銀行認為,日幣套利交易平倉已接近尾聲。


Fukuoka Financial Group策略師警告,儘管日幣短期內可能會上漲,但當市場焦點重新轉向利差和經濟基本面時,日幣可能會再次跌回160。


總結

在美日貨幣政策收斂(美國降息、日本升息)下,日幣匯率或繼續保持強勢。但如果美國衰退並沒有來臨,日幣匯率升值空間或有限。


* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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