原油上漲將打擊日圓?野村:原油上漲10%,美元/日圓將上漲3~4日圓

Tony Chou
更新於 2024-4-19 08:28
Alison Ho

4月19日,在以色列對伊朗發動飛彈攻擊的通報傳出後,原油跳漲超3%。中東緊張局勢加劇的前景表明,原油的漲勢可能還有上升空間。


這對日圓多頭來說是個壞消息:據野村證券公司日本貨幣策略主管後Yujiro Goto估計,油價上漲 10% 將導致日圓兌美元匯率下跌3~4日圓。換句話說,美元/日圓將上漲3~4日圓。


2024年初至今,美元/日圓(USD/JPY)已上漲10%。日本與美國等其他主要經濟體之間的殖利率差距過大,人們預期日本央行將僅小幅升息而聯準會可能推遲降息,都拖累了日圓匯率。


【圖源:TraidngView;美元/日圓(USD/JPY)2024年走勢】


日本完全依賴石油進口,因此價格上漲導致能源費用上漲,結果就是日圓貶值。」東京 Monex Inc. 債券和貨幣交易員 Tsutomu Soma 表示。「儘管油價上漲與通膨上升有關,但日本央行不太可能急於升息,因此利差將保持不變。 」


自2021年以來,隨著能源進口激增,日本貿易差額持續出現短缺。根據財政部的數據,包括石油、天然氣和煤炭在內的礦物燃料約佔全國進口總額的四分之一。


日圓疲軟未能增強日本的出口競爭力,經通膨調整後的海外出貨量指數三年來一直處於窄幅區間。 投資人也將更多資金投入報酬率較高的外國證券,而企業則加大海外投資,從而使日本的基本收支平衡(衡量資本流動的一個廣泛指標)處於赤字狀態。


「日圓疲軟的根源在於美國經濟的超強韌性帶來的美元走強,以及市場對聯準會降息押注的下降。」新加坡星展銀行資深外匯策略師Philip Wee表示。「中東局勢火上澆油,加劇了人們對油價再次飆升導致聯準會再次升息的擔憂。


日本能源依賴龐大


2011年福島核外洩事故發生後,日本決定停止大部分核電廠的運行,這在一定程度上導致了高額的進口支出。日本的目標是,到 2030 年,核電在電力結構中的比例將從目前的不到 10%提高到 22%。


根據國際能源機構的最新數據結果,日本淨能源進口(進口與出口之間的差額)佔電力消耗的 85%。這在主要經濟體中是最高的,與美國作為能源淨出口國的地位形成了鮮明對比。


東京瑞穗銀行首席市場經濟學家Daisuke Karakama表示:「調整電力結構可以降低進口量。作為應對日圓貶值的措施,這將產生最直接的效果。」


* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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