國際貨幣基金組織:小國流入比特幣比例高,BTC已成重要抗通膨工具

Cryptonews
更新於 2024-4-19 12:18
Block Tao




國際貨幣基金組織(IMF)發表論文,這份名為《比特幣跨國流動初探:測量與驅動因素》的論文,由Eugenio Cerutti、Jiaqian Chen和Martina Hengge撰寫,旨在透過分析全球比特幣交易的詳盡數據,加深對比特幣在國際間流動的理解。論文詳細討論了比特幣跨境交易的量化方法、數據集的使用以及背後的關鍵假設。



比特幣跨境流動模式


研究集中在兩個主要領域:鏈上交易(即在比特幣區塊鏈上記錄的交易)和鏈下交易(在區塊鏈之外進行的交易)。透過這些交易,論文試圖揭示比特幣如何回應全球和國內的經濟驅動因素,並與傳統的資本流動進行比較。


论文指出,与传统资本流动的传统驱动因素相比,比特币跨境流动显示出不同的响应模式。此外,链上与链下比特币跨境流动之间也存在显著差异。链下跨境流动似乎与避免资本流动限制的激励因素有关。



論文中引用了Chainalysis 和 LocalBitcoins 的數據,帶出比特幣用於跨境交易在地理上分佈廣泛,無論是鏈上還是鏈下流動,在各個地區都相對密集。上圖顯示了Chainalysis和LocalBitcoins資料集中比特幣流入佔GDP的比例。


相較於其他國家,一些拉丁美洲國家如阿根廷和委內瑞拉的流入量特別高,這兩個國家的流入量都在Chainalysis和LocalBitcoins的最高四分位數內。我們也觀察到在非洲、亞洲和東歐的許多國家也有相對較大的流入量。



比特幣跨國流動在某些國家的規模相當大,尤其是那些資本流動較少的國家。相反,那些通常有較大資本流動的國家(如上圖表所示),比特幣流動通常較低。


接下來再看上圖顯示了比特幣流入與EPFR流入的比較。後者在擁有複雜金融市場的已開發經濟體中最大,而比特幣流動通常在新興和發展中市場更大。儘管這項比較著重於EPFR的投資基金流入而非國際收支的投資組合流入,但它顯示比特幣流動到目前為止還沒有取代現有的資本流動。



總結


基於這些比特幣跨境流動資料集,展示了比特幣用於跨境交易在地理上非常廣泛,各地區無論是鏈下還是鏈上流動的強度都相對較高,且由於數據覆蓋和估算假設的不同,存在一些具體差異。估計的比特幣跨國流動量相對於一些國家的GDP而言是相當大的,特別是在那些資本流動較小的國家。


擁有相對較大資本流入的國家往往比特幣流入較少,反之亦然。此外,比特幣跨國流動與資本流動對傳統驅動因素的反應不同。鏈上流動似乎與廣泛的美元升值事件負相關,但與資本流動不同,它們對VIX的變化反應正面。雖然由於方法學的差異,資本流動和比特幣跨境流動並不直接可比,但我們推測到目前為止比特幣跨境流動尚未取代現有的資本流動。


* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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