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原油暴跌背後的邏輯,以及影響油價的4個因素(附2020年短期油價預測)
俊宏
2020-03-11 5893

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最近原油價格暴跌之後的邏輯是什麼?


怎樣才能及時判斷影響油價的因素呢?


2020年的油價預期?


這篇文章將會給您詳細的答案。

文章導航 [隱藏]

2020年3月9日,本身就處於武漢肺炎陰霾中的世界經濟,在俄羅斯和沙特的石油大戰中,一度暴跌超過30%,收盤也有22%的跌幅,這已經創造了1991年以來的最大單日跌幅。


一般情況下單日漲跌幅5%以上就算大新聞了,這次直接單日跌到底,空頭情緒宣洩到極致。做多原油期貨的不少朋友爆倉了,資本市場的黑天鵝就是這麼出其不意。


再就是提醒了迷戀技術分析的朋友,基本面才是一切行情的基礎。最近疫情導致全世界都在減少出行,全球原油需求減少,這種情況下再去做多博反彈,實在是逆勢而行,危險性非常大。



這次原油暴跌的因果關係大概是這樣的:


最近武漢肺炎疫情確實引起了多國經濟的下滑,導致各國對原油的需求減少,所以以沙特為首的OPEC(石油輸出國組織)為了維持油價穩定,保持原產國利潤,和俄羅斯協商減產的問題。


不料兩方談崩了,這次俄羅斯直接拒絕減產。本來之前對俄羅斯減產計劃執行不到位就有抱怨,這次拒絕更引起了沙特的強烈不滿。


於是乎,沙特直接宣布原油每桶降價5-8美元,遠超市場預期的降幅(1-2美元),並且計劃將產量提升到1230萬桶/天,增產又降價,財大氣粗的沙特可以說是不計成本來搶占全球的市場份額。


沙特通知歐洲買家,需要貨隨時告知就行,他們隨時還可以擴產。


俄羅斯財政部隨後發言,低油價他們也沒問題,即便油價在25-30美元橫盤10年也完全OK。


不過據了解,沙特原油成本10美金都不到,俄羅斯想和這家最大的產油富豪打價格戰,估計會比較煎熬。


當然美國的頁岩油開採成本更高,這樣下來基本沒有什麼利潤了。可以說,價格戰傷害更深的是美國。


原油暴跌更深層面的原因就是,人們對於經濟下滑引起的原油供過於求非常焦慮,所以也引起了股市、匯市的大波動,美股更是觸發了熔斷機制,也是1997年以來首次。美債利息也是多年來最低,大批資金選擇避險。一向以股市為榮的川普估計也是心裡苦。


歷史上有類似的情況發生嗎?


有。


本來油價是這些產油大國最關心的,可往往相互壓價的事情也是他們發起的。


2014年,由於油價漲到了相對高位(100美元以上/桶),而且隨著美國頁岩油氣革命漸入佳境,以及中東地區石油工業穩步發展,油價有下滑的預期。幾個產油國更多的考慮自己的利益拒不減產,沙特於是也不再減產保持油價,而是增加產量搶占市場,導致油價暴跌了將近70%。


那為什麼每次都是沙特增產降價呢?


就是因為他的產油成本比伊朗、俄羅斯等競爭對手低,雖然降價自損八百,但可以殺敵一千,到最後還是沙特有優勢。

影響原油價格的因素

那接下來我們可以總結一下影響原油價格的因素,方便大家在關鍵時刻及時做出判斷:

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1. 供求關係


需求方的基本面上,中國、日本的經濟情況對油價影響是非常大的。這次疫情期間,基本所有大陸人都在家裡隔離,我過年期間在山東老家出過一次門,高速公路開車40分鐘,看到的車不超過20輛,市區內也基本沒什麼人,所以更不用燃油了。這就是最直觀的影響。


雖然現在疫情基本被控制住了,但是大家還是非常小心,很多人減少了出行,除了基本生活需求,像旅行、娛樂等項目都大幅減少了。估計在疫情徹底結束之前(專家預測4月底),大陸經濟還是會受到比較多的影響。


再就是從長遠來看,中國經濟增速已經在下降,人口老齡化也在加劇,人口出生率逐年降低,人口紅利沒有了,高科技轉型又沒有及時跟上,以後經濟逐漸下滑也不可避免。


日本疫情也是相對嚴重的區域,大家看數字就知道了。目前日本是全力爭取奧運會的正常申辦,目前國際奧委會聲明是可以如期舉辦。如果疫情嚴重到影響了奧運會,那麼對日本經濟肯定是重創。當然,目前看來日本控制的還不錯,後續還是需要多多關注。


短期日本原油需求量也會下降,所以價格是有下降需求的。


原油供給方,上文說到了,這次油價暴跌是因為沙特增產且降價,引起了石油價格戰。


2014年那次是因為美國頁岩油技術突破,導緻美國從最大的需求方一下變為供給方,極大影響了世界範圍的供需關係,導致了油價大幅下跌。


2. 美元對原油的影響


目前國際上原油交易基本都是用美元的,定價單位也是美元/桶,而且美元是最穩定的避險貨幣。所以美元的漲跌也會影響油價的波動,他們之間是負相關的關係。也就是美元上漲,油價相應下跌;美元下跌,油價就相對上漲。


所以美國經濟對原油價格就有很大的影響了,如果美國經濟一路向好,美元指數一路上漲,那麼理論上是利空原油的;如果這次疫情+原油大戰引發了美股走熊,那麼美國經濟勢必受到打擊,那理論上還是利好原油的。


當然分析問題要多方面考慮,美元對原油的負相關影響只是因素之一,特殊情況下並不適用,就像現在美股跌,原油也跌。


3. 開採價格


沙特的開採價格一直是非常低的,大概不到10美元/桶,所以他們在市場上一直非常有底氣,時不時打個價格戰,對他們來說也就是短期少賺點錢。


而美國頁岩油還在開發階段,鑽探新井成本很高,這次油價暴跌嚴重限制了生產商的利潤。據外媒報導,如果油價維持在30美元每桶,那很多生產商將減少開採活動,會導緻美國產油量下降。


所以這次雖然是沙特和俄羅斯的價格戰,但美國是很受傷的,否則美股也不會觸發熔斷了。


4. 國際大事的影響


原油這麼重要的商品,當然會受到世界各種政治經濟事件的影響了。所以炒原油的朋友一般會非常關注時事新聞。


近期的新冠肺炎,沙特和俄羅斯談判決裂,都直接導致了原油的暴跌。


再就是戰爭、自然災害等事件也會引起原油大幅波動。


OPEC發表聲明說,下一次會議預計在5-6月份談判,這個階段俄羅斯和沙特都會為了積攢足夠的籌碼來贏得談判,一般不會在這個階段示弱,所以可能5月份之前油價也就維持目前的低位水平了。


結語

最近原油價格波動比較大,搶反彈需要謹慎,合理控制倉位。


個人虧錢虧出來的教訓:


一切的技術分析都是建立在合理的基本面分析上的,方向對了才好操作。

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