การเสนอขายหุ้นมูลค่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Meta มียอดจองเกินจำนวน 5 เท่า, ช่วยบรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการลงทุนด้าน AI

TradingKey - สำนักข่าว Bloomberg รายงานโดยอ้างอิงข้อมูลจากผู้ใกล้ชิดกับเรื่องนี้ว่า การเสนอขายหุ้นสามัญที่ขยายมูลค่าเป็น 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ของเมตา (META) ได้รับความสนใจจองซื้อสูงกว่าจำนวนหุ้นที่มีอยู่ราว 5 เท่า ท่ามกลางความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการลงทุนใน AI ที่สูงเกินไปและต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น การเสนอขายครั้งนี้แสดงให้เห็นว่าแผนการด้าน AI ของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ยังคงสามารถดึงดูดเงินทุนได้ สำหรับซัพพลายเออร์ต้นน้ำ ความคืบหน้าในการระดมทุนของลูกค้าช่วยลดความเสี่ยงในการจัดซื้อจัดจ้างอุปกรณ์และการล่าช้าของโครงการก่อสร้างเนื่องจากมีเงินทุนไม่เพียงพอ

การเสนอขายดังกล่าวตั้งราคาไว้ที่ 625 ดอลลาร์ต่อหุ้น คิดเป็นส่วนลด 2.7% จากราคาปิดเมื่อวันศุกร์ที่แล้วก่อนการประกาศ หุ้นมากกว่าครึ่งหนึ่งได้รับการจัดสรรให้แก่นักลงทุนระยะยาวและผู้ถือหุ้นเดิม โดยผู้จองซื้อสูงสุด 15 รายแรกได้รับหุ้นรวมกันประมาณ 70% ซึ่งแสดงถึงการสนับสนุนของผู้ถือหุ้นสำหรับการลงทุนใน AI ของเมตาอย่างต่อเนื่อง

การจัดหาเงินทุนเพื่อเสริมเงินทุนในการก่อสร้าง สนับสนุนการจัดซื้อชิป และการดำเนินการตามคำสั่งซื้อของศูนย์ข้อมูล

ในตอนแรก เมตาเตรียมวางแผนเปิดตัวการเสนอขายหลักทรัพย์แบบมีผู้รับประกันการจัดจำหน่ายในทันที คิดเป็นมูลค่าประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงหุ้นสามัญมูลค่า 22.5 พันล้านดอลลาร์ และหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพบังคับมูลค่า 12.5 พันล้านดอลลาร์ และเมื่อการเสนอขายหุ้นสามัญขยายตัวเป็น 25 พันล้านดอลลาร์ ควบคู่ไปกับแผนการเสนอขายหุ้นตามราคาตลาด (at-the-market offering) ที่เสนอไว้มูลค่าประมาณ 60 พันล้านดอลลาร์ ยอดการระดมทุนทั้งหมดอาจสูงถึงประมาณ 98 พันล้านดอลลาร์ โดยแผนการเสนอขายรายการหลังนี้คาดว่าจะเปิดตัวเร็วที่สุดในไตรมาสแรกของปี 2027 ทั้งนี้ ขนาด ช่วงเวลา และเงื่อนไขยังคงต้องได้รับการสรุปขั้นสุดท้าย

การจัดหาเงินทุนครั้งนี้สอดคล้องกับการจัดสรรเงินทุนขนาดใหญ่ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โดยโกลด์แมน แซคส์ ประเมินว่า รายจ่ายลงทุนของเมตาในปีงบประมาณ 2027 และ 2028 จะอยู่ที่ประมาณ 230 พันล้านดอลลาร์ และ 250 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ รวมเป็นเงินประมาณ 480 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 2 ปีดังกล่าว ขณะที่กระแสเงินสดอิสระสุทธิไหลออกในปี 2027 คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 33.452 พันล้านดอลลาร์ การเพิ่มเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นจะช่วยบรรเทาแรงกดดันจากการพึ่งพากระแสเงินสดจากการดำเนินงานและหนี้สินเพียงอย่างเดียวเพื่อสนับสนุนการขยายธุรกิจ

สำหรับห่วงโซ่อุปทาน AI การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ส่งผลกระทบหลักต่อการดำเนินการตามคำสั่งซื้อ เนื่องจากศูนย์ข้อมูลต้องได้รับการสนับสนุนทางการเงินอย่างต่อเนื่องตลอดกระบวนการ ตั้งแต่การวางแผนไปจนถึงการก่อสร้าง และต่อไปยังการจัดซื้อและการจัดวางอุปกรณ์ การดำเนินการจัดหาเงินทุนล่วงหน้าจะช่วยให้เมตาสามารถชำระเงินที่เกี่ยวข้องได้ตามกำหนดเวลา ซึ่งช่วยให้ซัพพลายเออร์สามารถเปลี่ยนอุปสงค์ที่คาดการณ์ไว้ให้เป็นยอดส่งมอบและรายได้ พร้อมทั้งเป็นรากฐานที่มั่นคงยิ่งขึ้นสำหรับการวางแผนการผลิต

ผู้ผลิตชิปอาจเข้าร่วมการระดมทุนครั้งนี้โดยตรงเช่นกัน โดยอินวิเดีย (NVDA), เอเอ็มดี (AMD) และบรอดคอม (AVGO) ได้แสดงความสนใจที่จะจองซื้อหุ้นสามัญคลาส A ของเมตารวมกันสูงสุดประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์

หากการจองซื้อเกิดขึ้นจริง ซัพพลายเออร์จะจัดหาเงินทุนให้แก่ลูกค้าปลายน้ำ ซึ่งจะเป็นผู้ผลักดันการก่อสร้าง AI ต่อไปและสนับสนุนอุปสงค์ต้นน้ำ ความร่วมมือด้านเงินทุนนี้ช่วยเสริมสร้างความสอดคล้องด้านผลประโยชน์ระหว่างทั้งสองฝ่ายให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

ยอดสมัครบริการที่แข็งแกร่งช่วยคลายความกังวลเรื่องเงินทุนไหลออก ขณะที่การสร้างรายได้จาก AI เป็นตัวกำหนดว่าการใช้จ่ายจะดำเนินต่อไปได้นานเพียงใด

ผลกระทบเชิงบวกอีกประการหนึ่งของการเสนอขายครั้งนี้คือ การแสดงให้ตลาดเห็นตัวอย่างของผู้ลงทุนรายใหญ่ด้าน AI ที่ประสบความสำเร็จในการระดมทุน โดยก่อนหน้านี้ซิทาเดล ซิเคียวริตี้ส์ (Citadel Securities) เคยเตือนว่า หากการลงทุนและการจัดหาเงินทุนในอุตสาหกรรม AI ยังคงหดตัวลงอย่างต่อเนื่อง ก็อาจส่งผลให้แรงส่งการเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอลง ความต้องการจองซื้อที่แข็งแกร่งสำหรับ Meta จึงช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับเงินทุนที่อาจค่อย ๆ ไหลออกจากภาค AI

สำหรับหุ้นในห่วงโซ่อุปทาน เช่น กลุ่มหน่วยความจำและการสื่อสารทางแสง ความสามารถในการจัดหาเงินทุนของลูกค้ามีอิทธิพลต่อวิธีที่นักลงทุนประเมินคำสั่งซื้อในอนาคต หากก่อนหน้านี้ตลาดเคยกังวลว่า Meta อาจลดการใช้จ่ายลงเนื่องจากแรงกดดันด้านกระแสเงินสด เงินทุนที่ระดมได้ใหม่นี้ก็ช่วยสนับสนุนการคงแผนการจัดซื้อจัดจ้างไว้ ทำให้การคาดการณ์ผลประกอบการที่เกี่ยวข้องมีฐานที่มั่นคงยิ่งขึ้น

การจะรักษาการใช้จ่ายให้ต่อเนื่องในระยะยาวได้หรือไม่นั้น ยังคงต้องได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของรายได้ โดยโกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Meta และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 885 ดอลลาร์ พร้อมแสดงมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานของธุรกิจหลัก ความคืบหน้าในระยะแรกของโมเดล Muse และโอกาสในการสร้างรายได้ส่วนเพิ่มจาก AI ที่มุ่งเป้าไปที่กลุ่มธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อมรวมถึงลูกค้าองค์กร

ราคาหุ้น Meta ยังคงร่วงลงมากถึง 1.4% ระหว่างวันในวันอังคารสู่ระดับ 621.47 ดอลลาร์ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าความต้องการที่แข็งแกร่งยังไม่สามารถขจัดความกังวลของผู้ถือหุ้นในเรื่องการเจือจางสัดส่วนหุ้น (dilution) และผลตอบแทนจากการลงทุนได้ สำหรับบริษัทต้นน้ำ ปัจจัยหนุนในระยะสั้นคือเงินทุนสำหรับการขยายระบบของลูกค้าได้รับการเติมเต็มแล้ว อย่างไรก็ตาม การเติบโตของคำสั่งซื้อที่ยั่งยืนยิ่งขึ้นนั้น จำเป็นต้องพึ่งพาการที่ Meta สามารถเปลี่ยนกำลังการคำนวณที่เพิ่มเข้ามาใหม่ให้กลายเป็นรายได้ เพื่อให้การลงทุนในระยะถัดไปได้รับการสนับสนุนจากผลตอบแทนทางธุรกิจ