India: Se acumulan riesgos al alza a medida que se amplían las presiones de precios – Societe Generale

El economista de Société Générale, Kunal Kundu, espera que la inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) general de India para abril aumente al 3.9% interanual desde el 3.4% de marzo, impulsada por los componentes de alimentos y bebidas y combustible. Destaca los choques energéticos relacionados con conflictos, el estrés en la cadena de suministro de verduras y aceites comestibles, y los riesgos emergentes en la cadena de suministro derivados de fertilizantes, el clima vinculado a El Niño y el bajo almacenamiento en presas como las principales amenazas al alza para las perspectivas de inflación de India.

Riesgos de alimentos, combustible y clima elevan el IPC

"Esperamos que la inflación general del IPC de India para abril se sitúe en el 3.9% interanual, un aumento notable desde el 3.4% interanual de marzo. Atribuimos este aumento a las presiones de precios relacionadas con conflictos y a un nuevo fortalecimiento en los componentes vinculados a alimentos y bebidas (A&B) y combustible tras un período benigno. Aunque la inflación aún estaría dentro del rango de tolerancia del RBI, la deriva al alza refleja el primer repunte claro que surgió en marzo, impulsado en gran medida por estos dos canales."

"La narrativa a corto plazo comienza con los alimentos, dado su peso desproporcionado en la canasta del IPC y el hecho de que la volatilidad reciente mes a mes ha sido liderada por perecederos e insumos clave para la cocina. Hay un fortalecimiento visible en ciertas verduras (por ejemplo, tomates y coliflor), y existe un riesgo significativo de que el estrés más amplio en la cadena de suministro pueda comenzar a filtrarse en la factura general de alimentos. Históricamente, cuando los precios de las verduras y los aceites comestibles aumentan simultáneamente, el impulso tiende a volverse más generalizado dentro de los alimentos (frescos y procesados), reforzando la inflación alimentaria como un canal clave de propagación hacia el IPC general."

"Esperamos que la cifra del IPC de abril ofrezca una lectura más clara sobre el impulso energético, aunque la fijación administrada de precios del combustible en India pueda atenuar la transmisión minorista inmediata. Dicho esto, aunque la operación Epic Fury puede haber terminado, el verdadero dolor económico se manifestará en los próximos meses. Sin embargo, con el tiempo, los efectos inflacionarios aún pueden surgir a través de (i) ajustes en el GLP y el combustible doméstico, y (ii) mayores costos de flete e insumos que gradualmente se reflejan en los precios de bienes y servicios."

"Más allá de las cifras inmediatas de alimentos y combustible, estamos monitoreando los riesgos en la cadena de suministro, especialmente los precios de fertilizantes e insumos agrícolas importados, ya que probablemente moldearán las expectativas inflacionarias de los hogares en el próximo mes. Esto es especialmente relevante dado que la economía enfrenta un triple golpe de i) disponibilidad costosa y escasa de fertilizantes, ii) ola de calor y posible fracaso del monzón exacerbados por uno de los fenómenos de El Niño más fuertes vistos en la historia reciente y iii) una capacidad de almacenamiento de agua en presas principales marcadamente inferior."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)