Franco suizo: El CHF refugio seguro contenido por el SNB – MUFG

Los economistas de MUFG destacan que el Franco suizo (CHF) ha tenido un rendimiento inferior debido a que el Banco Nacional Suizo (SNB) se opone a la fortaleza de la moneda y minimiza la inflación actual. Sin embargo, advierten que un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz y un choque energético sostenido podrían forzar un cambio hacia una postura más agresiva, con los mercados ya valorando una mayor probabilidad de una subida de tasas del SNB para fin de año.

La postura del SNB podría cambiar con el choque energético

"Al igual que en Suecia, la inflación en Suiza estaba muy por debajo del objetivo del SNB antes de que se produjera el choque de los precios de la energía. Inicialmente, el enfoque de la política del SNB ha estado en los riesgos a la baja para la inflación derivados de un CHF más fuerte, impulsado por la demanda de refugio seguro tras el conflicto en Oriente Medio. Como resultado, el SNB ha seguido señalando una mayor disposición a intervenir en el mercado de divisas para debilitar la moneda."

"Este rechazo oportuno y enérgico ha contribuido al bajo rendimiento del CHF desde que comenzó el conflicto. El gobernador del SNB, Martin Schlegel, también ha intentado minimizar el aumento de la inflación general al 0.6% en abril, desde el 0.3% en marzo, afirmando que ha habido 'apenas ningún cambio' en las presiones de precios a medio plazo. Esta visión está, por ahora, respaldada por la inflación subyacente, que se desaceleró a una tasa anual del 0.3% en abril."

"Sin embargo, si el Estrecho de Ormuz permanece cerrado por un período prolongado y conduce a un choque energético más duradero, es probable que la postura relativamente moderada del SNB cambie. Esto podría abrir la puerta a subidas de tasas y a una mayor tolerancia a un CHF más fuerte para contener los riesgos al alza de la inflación. De hecho, el mercado de tasas suizo ya ha comenzado a valorar una mayor probabilidad de una subida de tasas del SNB para finales de este año."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)