India: Riesgos del monzón y postura del RBI – DBS

La economista de DBS Group Research, Radhika Rao, evalúa cómo un monzón proyectado por debajo de lo normal en India, vinculado a un fuerte El Niño, podría afectar el crecimiento y la inflación. Señala que solo una escasez significativa de lluvias tiende a afectar materialmente la producción, mientras que una mayor área irrigada y amplias reservas de cereales ofrecen mitigación. Rao espera que el RBI mantenga las tasas sin cambios en 2026 a pesar de las presiones del lado de la oferta.

El Niño, inflación y política del RBI

"La agencia meteorológica india IMD ha proyectado un monzón por debajo de lo normal para 2026, en medio de expectativas de la ocurrencia de un fuerte El Niño. Se prevé que la lluvia estacional en el país esté un 8% por debajo del Promedio a Largo Plazo (LPA), con una probabilidad del 66% de que el monzón sea inferior a lo normal o deficiente. También se destacó el riesgo de olas de calor para el trimestre de abril a junio."

"La participación de la agricultura en la mezcla de crecimiento de India es modesta, con un 16-17% del PIB, pero ha representado un poco menos de la mitad del empleo total en los últimos años. La correlación del subcomponente de cultivos bajo el VAB (valor agregado bruto), que representa la mitad de la agricultura, silvicultura y pesca (AFF) en general, y la producción de cereales es alta."

"La magnitud del impacto económico dependerá de la gravedad, intensidad y duración de la ocurrencia de El Niño. Al mismo tiempo, no solo la fuerza de la lluvia agregada, sino también su distribución puede afectar la producción."

"De manera alentadora, las presiones sobre los precios pueden mitigarse en parte por las actuales reservas de cereales y las posibles contramedidas de suministro. El país cuenta con amplias reservas oficiales de cereales."

"Es poco probable que el comité de política monetaria (MPC) del RBI muestre urgencia en endurecer la política en respuesta a las presiones del lado de la oferta - energía y alimentos -. El riesgo de nuevas subidas de tasas aumentará si hay señales de un fuerte aumento en las expectativas de inflación y un traspaso sostenido de la inflación general elevada a las lecturas de inflación subyacente. Nuestra visión base es que el MPC mantenga la tasa de referencia sin cambios durante 2026."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)