INR: RBI limita el posicionamiento mientras la rupia alcanza un nuevo mínimo – DBS

La economista de DBS Group Research, Radhika Rao, analiza la respuesta de India a las persistentes tensiones en Oriente Medio y los altos precios de la energía, centrándose en la Rupia y los mercados locales. El Banco de la Reserva de la India (RBI) ha revisado su manual de divisas para limitar la Posición Neta Abierta en INR, mientras que la Rupia se recuperó brevemente antes de debilitarse por debajo de 95/USD. Los rendimientos de los bonos y las tasas OIS han aumentado debido a preocupaciones fiscales y de política.

El RBI endurece las reglas de divisas mientras la INR se debilita

"Para complementar sus esfuerzos de intervención en divisas destinados a frenar la depreciación de la rupia, el RBI revisó su manual de divisas imponiendo un límite diario obligatorio de 100 millones de dólares en la Posición Neta Abierta (NOP-INR) de los Distribuidores Autorizados en el mercado local entregable, reemplazando el límite anterior del 25% del capital de Nivel 1. Esta medida, efectiva desde el 10 de abril, tiene como objetivo frenar la excesiva toma de posiciones en el mercado de divisas."

"En una reacción instintiva, la INR se recuperó bruscamente hasta niveles superiores a 93 ante la expectativa de que los flujos de arbitraje se debilitarían bajo la nueva directiva y que las curvas offshore–onshore divergirían. Sin embargo, las ganancias de la INR resultaron ser de corta duración, con la rupia debilitándose a un nuevo mínimo, por debajo de 95/USD, ya que los altos precios de la energía continuaron representando un riesgo para los balances externos y la estabilidad del mercado financiero."

"Los mercados onshore están cerrados el martes para marcar el cierre del año fiscal, tras un inicio de semana volátil. Además de una rupia débil, el rendimiento de referencia del bono a 10 años subió al 7% por primera vez desde mediados de 2024, debido a la carga fiscal inminente, el suministro constante de emisiones estatales y los elevados rendimientos globales."

"Las tasas de swap de índice nocturno (OIS) también aumentaron bruscamente, ya que los inversores consideraron el riesgo de una postura de política más restrictiva. En el año fiscal 27, a pesar del efecto denominador derivado de la tasa de crecimiento del PIB nominal (mayor inflación), los costos fiscales prevalecientes y la probabilidad de mayores asignaciones hacia subsidios a fertilizantes plantean pequeños riesgos al alza para la proyección del déficit anual."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)