USD: Cambio del petrodólar y comercio de chips – Commerzbank

Volkmar Baur de Commerzbank sostiene que los temores sobre el fin del petrodólar no implican automáticamente una pérdida del estatus de reserva del Dólar estadounidense. Señala la disminución de la participación del petróleo del Golfo en las exportaciones globales, la estancación de los volúmenes de petróleo y el creciente dominio del comercio de semiconductores, con las exportaciones de chips facturadas en USD de Taiwán y las tenencias de bonos del Tesoro que ahora rivalizan con los flujos de petrodólares del Golfo.

Del petróleo del Golfo a los chips de Taiwán

"El genio del acuerdo del petrodólar para EE.UU. fue que todos necesitan petróleo. Y al alcanzar el acuerdo con Arabia Saudí, entonces el mayor productor de petróleo del mundo, EE.UU. estableció el estándar global. Una moneda debe tener tres características: debe servir como medio de intercambio de bienes, debe servir como reserva de valor y debe servir como unidad de cuenta."

"Al hacer que el petróleo se comercializara globalmente en dólares estadounidenses, las tres características se consolidaron para el dólar estadounidense en el escenario internacional. Todos en el mundo tenían que comprar petróleo, usar el dólar estadounidense como medio de intercambio para hacerlo, saber cuánto cuesta actualmente el petróleo en dólares estadounidenses, y los estados del Golfo almacenaban ese valor en dólares estadounidenses en bonos del Tesoro de EE.UU."

"¿Significa entonces un posible fin del petrodólar el fin del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial? Tengo mis dudas."

"Primero, la región del Golfo ya no es tan importante para el comercio global de petróleo como lo fue antes. Mientras que alrededor del 55% de todas las exportaciones globales de petróleo provenían de la región del Golfo en 1980, para 2024 esa cifra había caído a menos del 35%. El propio EE.UU. ya había superado a Arabia Saudí como el mayor exportador mundial para 2020."

"Sin embargo, si miramos el volumen, las exportaciones globales de petróleo alcanzaron su pico ya en 2016 y, en el mejor de los casos, se han estancado desde entonces."

"En 2020 y 2021, cuando la demanda de petróleo fue baja debido a la pandemia, se exportaron globalmente más circuitos integrados —es decir, chips de computadora— en términos de dólares estadounidenses que petróleo crudo. Un aumento en el precio del petróleo cambió esto nuevamente en 2022 y 2023."

"Para el dólar estadounidense, por lo tanto, ahora es más importante que los chips de computadora se comercien en dólares estadounidenses que que el petróleo de la región del Golfo se comercie en USD."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)