El Índice del Dólar estadounidense retrocede desde los máximos posteriores al IPC, todas las miradas están puestas en la Fed

• El Dólar estadounidense retrocede tras subir brevemente en reacción a las últimas cifras del IPC.
• El IPC estadounidense sube un 0.4% intermensual en agosto, mientras la inflación subyacente aumenta un 0.3%.
• Los operadores esperan ahora ver si la Fed aplica la subida de tasas descontada por los mercados.

El Índice del Dólar DXY revierte las ganancias anteriores el viernes, ya que el retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a más largo plazo supera el apoyo del último informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos, que reforzó las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) subirá las tasas de interés la próxima semana. En el momento de escribir estas líneas, el índice cotiza alrededor de 99.11 tras subir brevemente hasta 99.36 como reacción inmediata a los datos.

El Índice de Precios al Consumo (IPC) general subió un 0.4% intermensual en agosto, en línea con las expectativas del mercado, pero acelerándose con fuerza desde el aumento del 0.1% registrado en julio. La inflación anual se mantuvo estable en el 3.4%, también en línea con las previsiones.

El IPC subyacente, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 0.3% intermensual, por encima de la previsión del 0.2% y de la lectura anterior del 0.2%. La inflación subyacente anual se moderó hasta el 2.4% desde el 2.5%, en línea con las expectativas. El informe también mostró que los precios de la gasolina subieron un 3.9% y representaron más de un tercio del aumento mensual de la inflación general.

Tras la publicación, los operadores aumentaron sus apuestas por una subida de tasas en la reunión de la Fed del 15 y 16 de septiembre, y la herramienta FedWatch de CME mostró una probabilidad del 88% de un aumento de 25 puntos básicos, frente al 67% registrado a principios del día.

Sin embargo, el Dólar estadounidense tiene dificultades para capitalizar el reajuste de expectativas de línea dura, ya que una fuerte caída de los precios del petróleo hace retroceder los rendimientos de los bonos del Tesoro a más largo plazo desde máximos de varios años. El rendimiento de referencia del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cotiza cerca del 4.94% tras alcanzar brevemente el 4.99%, su nivel más alto en unos tres años. Mientras tanto, el petróleo West Texas Intermediate (WTI) cotiza cerca de 96.50$ tras subir brevemente por encima de los 100$, con una caída de alrededor del 4% en el día.

Sin embargo, el rendimiento a 2 años, sensible a la política monetaria, se mantiene al alza cerca del 4.63%, alrededor de los niveles vistos por última vez en julio de 2024, lo que refleja un aumento de las expectativas de una subida de tasas inminente. El elevado rendimiento del extremo corto de la curva ayuda a limitar la presión vendedora sobre el Dólar.

La reunión de la Fed de la próxima semana es ahora el principal foco de atención. Los funcionarios de la Fed han subrayado repetidamente que la inflación se ha mantenido demasiado alta durante demasiado tiempo y han reafirmado su compromiso de devolverla al objetivo del 2%. Los elevados precios del petróleo complican esa tarea, por lo que los mercados deben evaluar si los responsables de política monetaria consideran que el shock energético es lo suficientemente persistente como para aplicar la subida de tasas que esperan los operadores o si optan por mantener las tasas sin cambios.