Solana acumula más del 18% en dos jornadas de fuertes subidas: el cierre de cortos manda, con los ETF y las mejoras de red como telón de fondo
Entre el 18 y el 21 de septiembre, Solana (SOL) dejó atrás al resto del mercado cripto en plena recuperación general. Acumuló una subida de más del 18% en solo cuatro días y llegó a tocar la zona de los 117 a 119 dólares, su nivel más alto desde febrero.
18 de septiembre: el 96% de las liquidaciones fueron cortos y desataron la primera oleada
Ese día SOL pasó de rondar los 101 dólares a tocar los 112,28, con una subida diaria de cerca del 11%, su mejor nivel en siete meses. Bitcoin subió alrededor del 5,9% en el mismo tramo, así que el avance de SOL fue casi el doble.
El detonante estuvo en los derivados. La liquidación total de SOL en 24 horas llegó a los 38,21 millones de dólares, de los cuales 36,72 millones eran cortos, casi el 96%. Los largos apenas sumaron 1,48 millones. Es decir, mucha gente apostaba a que SOL no rompería la resistencia y, cuando el precio se giró al alza, tuvo que recomprar para cerrar. Cada subida alimentaba nuevas compras.
El apalancamiento en futuros fue llamativo. El volumen de futuros de SOL en 24 horas alcanzó los 12.140 millones de dólares, frente a solo 1.490 millones en contado, más de ocho veces más. El interés abierto se disparó un 18,44% durante el rally, hasta unos 7.010 millones. Está claro que el combustible fue el dinero apalancado, no una demanda sólida de contado.
En lo fundamental, el ETF de staking de Solana de Bitwise (BSOL) movió 85 millones de dólares ese día, con una subida del 12,04%. La SEC había publicado la víspera la exención para la innovación, que permite negociar acciones tokenizadas en un entorno controlado, y Solana ya domina ese segmento. Un respaldo extra para el sentimiento.
21 de septiembre: segunda oleada de cortos, ruptura de los 116 y los ETF como suelo
El 21 de septiembre SOL prolongó el rally y llegó a tocar los 119 dólares, con una subida de alrededor del 7%, el mejor comportamiento entre las principales criptomonedas. Ethereum subió cerca del 4,9% y bitcoin alrededor del 6,7% en el mismo periodo, lo que deja claro el exceso de rendimiento de SOL.
El detonante técnico fue la ruptura de la resistencia clave en 112,50 dólares. Al superarla, se activaron muchas órdenes de stop-loss y recompras de cortos. Las liquidaciones ligadas a SOL superaron los 33,70 millones de dólares en 24 horas, de las cuales unos 30,42 millones eran cortos, cerca del 90%. En todo el mercado cripto se liquidaron cortos por 650 millones ese día, y SOL fue uno de los grandes beneficiados.
La participación en futuros se intensificó. El volumen de futuros de SOL se disparó hasta los 13.330 millones de dólares y el interés abierto subió hasta unos 7.280 millones. El patrón es idéntico al del día 18: el dinero apalancado marcó el ritmo.
A diferencia de la primera oleada, los flujos de ETF dieron una base más estable. Los ETF de Solana al contado sumaron su duodécima semana consecutiva de entradas netas, con más de 1.400 millones acumulados. El BSOL de Bitwise captó entre 47 y 48 millones en una sola jornada. Esa demanda institucional sostenida construyó un suelo estructural distinto al de un rally puramente especulativo.
El rally se sostiene sobre el cierre de cortos, pero su continuidad depende de la demanda de contado.
Las dos jornadas tienen un rasgo común: los cortos representaron una proporción altísima de las liquidaciones (96% y 90%). El rebote fue, en buena medida, compra pasiva forzada por un error colectivo de posicionamiento. Y el volumen de futuros muy por encima del de contado confirma que el apalancamiento fue el principal combustible.
Ese tipo de estructura produce subidas rápidas pero frágiles. Cuando termine el cierre de cortos, el impulso comprador puede agotarse rápido. Los indicadores de momentum diario ya muestran cierto cansancio: el histograma del MACD se acerca a cero y el RSI ronda los 60, en zona neutral-alcista pero sin sobrecompra. Si SOL no defiende el soporte de corto plazo en la banda de 106 a 108 dólares, la corrección podría extenderse hacia los 100-96.
En cuanto a la red, la mainnet de Solana redujo el objetivo del intervalo de bloques de 300 a 250 milisegundos en la epoch 1037, lo que eleva la frecuencia de bloques alrededor de un 16,7%. Se trata de la cuarta fase de la propuesta SIMD-0525, cuyo objetivo final es de 200 milisegundos. Además, la actividad on-chain se ha mantenido fuerte: el volumen acumulado de DEX superó los 3 billones de dólares en septiembre, con una cuota de alrededor del 36% del volumen global de DEX al contado, y el número de transacciones no relacionadas con votos va camino de superar el récord de agosto. El número de direcciones activas se situó en 4,51 millones, su nivel más alto desde febrero, y el suministro de acciones tokenizadas en Solana alcanzó los 684 millones de dólares, un máximo histórico.
En conjunto, las dos subidas fuertes de SOL los días 18 y 21 de septiembre combinan un cierre masivo de cortos, compras institucionales vía ETF y una mejora del sentimiento regulatorio. La entrada sostenida de capital en ETF da un soporte de fondo distinto al de otros rallies puramente especulativos, pero el precio a corto plazo sigue muy atado a la estructura de apalancamiento de los derivados. La continuidad dependerá de si, agotado el cierre de cortos, aparece nueva demanda de contado que tome el relevo.
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¿Qué papel jugaron los ETF en el rally de Solana?
Los ETF proporcionaron una base más estable que en rallies anteriores. El BSOL de Bitwise captó entre 47 y 48 millones de dólares en una sola jornada del 21 de septiembre, y los flujos institucionales sostenidos construyeron un suelo estructural distinto al de un movimiento puramente especulativo.
¿Puede continuar la subida de Solana?
Depende de si aparece nueva demanda de contado. El rally se sostiene sobre el cierre de cortos, pero esa fuerza es temporal. Los indicadores de momentum diario ya muestran cierto cansancio, con el MACD acercándose a cero y el RSI en torno a 60. Si SOL no defiende el soporte de 106 a 108 dólares, la corrección podría extenderse hacia los 100-96.
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