IPC de septiembre en EE. UU. supera las expectativas: la inflación general repunta al 3,7 % interanual y la subyacente se acelera al 2,6 %

Los datos del IPC de septiembre en Estados Unidos superaron ampliamente lo esperado. La inflación general interanual subió hasta el 3,7 %, mientras que la inflación subyacente interanual alcanzó el 2,6 %, lo que indica que las presiones sobre los precios no solo provienen de la energía, sino que muestran signos de extenderse.

IPC general: la variación interanual fue del 3,7 %, frente al 3,6 % esperado y al 3,4 % registrado el mes anterior. En términos intermensuales, el índice avanzó un 0,6 %, en línea con lo esperado, tras haber subido un 0,4 % el mes anterior.

IPC subyacente: la variación interanual fue del 2,6 %, frente al 2,5 % esperado y al 2,4 % del mes anterior. En términos intermensuales, el índice subió un 0,3 %, frente al 0,2 % esperado, y repitió el 0,3 % registrado el mes anterior.

Principales impulsores: la energía aportó más de la mitad del aumento del índice general, con un alza intermensual del 5,2 %, impulsada a su vez por un aumento del 9,1 % en la gasolina. Por su parte, los servicios subyacentes, entre los que destaca la vivienda, se aceleraron hasta el 0,4 % intermensual, lo que refleja la rigidez de este componente.

Los datos de inflación subyacente, por encima de lo esperado, echaron por tierra las expectativas del mercado de que la Reserva Federal pusiera en pausa las subidas de tipos, provocando volatilidad en distintas clases de activos:

Expectativas de tipos: la probabilidad implícita de una subida en octubre pasó de alrededor del 22 % antes de la publicación de los datos a entre el 43,7 % y el 50 %. La probabilidad de una subida en diciembre se elevó por encima del 94 %. Algunos analistas señalaron que el dato de inflación subyacente, más fuerte de lo esperado, podría avivar el debate sobre un endurecimiento adicional, aunque el contexto de proximidad a las elecciones de mitad de mandato hace que una subida en octubre sea históricamente improbable.

Mercado de bonos: el rendimiento del bono a 2 años, sensible a la política monetaria, llegó a alcanzar durante la sesión un máximo intradía del 4,95 %. Por su parte, el rendimiento del bono a 10 años rompió con fuerza el nivel del 5,3 % en el intradía, para luego retroceder.

Divisas y metales preciosos: el índice del dólar subió un 0,31 % hasta los 102,528 puntos, tras haber alcanzado durante la sesión un máximo de 18 meses. El precio del oro al contado cayó por debajo del nivel de los 4.100 dólares por onza durante la sesión, con un descenso diario del 1,35 %, y cerró en 4.104,795 dólares por onza.

Bolsas: tras la publicación del dato de inflación, los futuros de los tres principales índices de Wall Street cayeron: En la sesión regular, el Nasdaq Composite se desplomó un 1,88 % hasta los 26.692,87 puntos, su peor día desde el 23 de julio; el S&P 500 perdió un 1,11 % hasta los 7.718,94 puntos, y el Dow Jones cedió un 0,09 %. Las acciones de semiconductores se debilitaron de forma generalizada: el índice filadelfiano de semiconductores cayó un 4,3 %, mientras que Nvidia cerró con una caída del 3,16 % hasta los 221,30 dólares.

De cara a la reunión del 27-28 de octubre, la Fed enfrenta un dilema. La inflación subyacente, con dos meses consecutivos en el 0,3 % mensual, mantiene viva la opción de un endurecimiento adicional. Sin embargo, el contexto de proximidad a las elecciones de mitad de mandato hace históricamente improbable una subida en octubre. La mayoría de analistas se inclina por una pausa en octubre y una eventual subida en diciembre. La clave será si el impulso energético se contiene o se extiende a los servicios.