Por qué SK Hynix pausó la evaluación de la OPI de Solidigm en EE. UU.: La volatilidad del mercado y las preocupaciones de los accionistas cobran protagonismo

TradingKey - Durante la sesión bursátil asiática del 23 de octubre, SK Hynix (SKHY) anunció que ha suspendido la evaluación de una posible IPO y del plan de financiación previa a la IPO para su filial de chips, Solidigm.

La empresa afirmó que la reciente volatilidad de los mercados financieros se ha intensificado, con un retroceso generalizado en las acciones de semiconductores, lo que hace necesario reevaluar si llevar a cabo una IPO en este momento beneficiaría a SK Hynix y a sus accionistas actuales. La compañía también enfatizó que esta decisión no refleja ningún cambio en las perspectivas de crecimiento ni en las necesidades de inversión de Solidigm.

Anteriormente, los reguladores financieros de Corea del Sur plantearon dudas sobre si el plan implicaba restricciones a las cotizaciones dobles y si podría proteger adecuadamente los intereses de los accionistas de la empresa matriz.

En el mercado surcoreano, al cierre de esta edición, SK Hynix cotizaba a 1,279 millones de wones coreanos, con una subida de más del 4%, pero aún registraba un retroceso de aproximadamente el 32,65% en el último mes. Cabe destacar que el valor cayó durante siete jornadas bursátiles consecutivas, del 6 al 15 de octubre, con un descenso acumulado de más del 30%, lo que refleja un aumento significativo de la volatilidad en las acciones de semiconductores de Corea del Sur en los últimos tiempos.

[Fuente: TradingView]

En la sesión de negociación de Estados Unidos del 22 de octubre (hora del Este), los ADR de SK Hynix cayeron un 8% para cerrar en 131,68 dólares; el índice Nasdaq Composite retrocedió un 2,6% para cerrar en 26.008,86 puntos, registrando su mayor caída en un solo día desde principios de junio.

Reuters señaló que los informes de resultados de Meta (META) y Tesla (TSLA), así como de otros gigantes tecnológicos, no lograron calmar la preocupación del mercado sobre la escala y la rentabilidad de las inversiones en IA, lo que desencadenó una oleada de ventas en acciones tecnológicas, cayendo con especial fuerza el sector de los semiconductores.

Mientras tanto, las tensiones en Oriente Medio impulsaron al alza los precios del petróleo, lo que intensificó las preocupaciones del mercado sobre un repunte de la inflación y la política de tipos de interés de la Reserva Federal, lastrando aún más la confianza de los inversores.

¿Por qué se pausaron los planes de salida a bolsa de Solidigm?

Solidigm es una filial estadounidense creada después de que SK Hynix adquiriera el negocio de memoria flash NAND de Intel, especializada principalmente en unidades de estado sólido para empresas (eSSD) y productos de memoria flash NAND.

Ante la creciente demanda de almacenamiento de alta capacidad por parte de los centros de datos de IA, SK Hynix sopesó anteriormente la posibilidad de sacar a bolsa a Solidigm en Estados Unidos para captar fondos destinados a ampliar sus instalaciones de producción en dicho país.

Según un informe de Reuters que cita a fuentes familiarizadas con el asunto, el plan de IPO debatido previamente podría captar entre 10.000 millones y 15.000 millones de dólares, con una valoración correspondiente de hasta unos 150.000 millones de dólares.

Tanto el Servicio de Supervisión Financiera como la Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur expresaron anteriormente objeciones a la salida a bolsa de Solidigm en Estados Unidos, citando directrices relativas a las cotizaciones duplicadas en Corea del Sur. A los reguladores les preocupa que una cotización independiente de la filial pueda afectar a la participación indirecta y a los beneficios futuros de los accionistas de la empresa matriz.

Si Solidigm da entrada a inversores externos mediante la emisión de nuevas acciones, la participación de SK Hynix en la filial podría reducirse, lo que disminuiría en consonancia el interés económico indirecto de los actuales accionistas de SK Hynix.

Por otra parte, es posible que el valor de la participación en la filial que posee la empresa matriz no se refleje plenamente en la cotización de las acciones de SK Hynix, lo que representa también un riesgo clave de preocupación para los reguladores surcoreanos y algunos inversores.

El plan de expansión en EE. UU. aún necesita financiación

SK Hynix declaró que la suspensión de la evaluación de la IPO de Solidigm no implica un cambio en sus perspectivas de crecimiento ni en sus necesidades de inversión. La empresa continuará evaluando el calendario, la escala y los métodos de financiación de la inversión, explorando opciones para respaldar el desarrollo de Solidigm mediante diversos canales para financiar su nueva planta de fabricación de chips en Estados Unidos.

De cara al futuro, entre los aspectos clave a vigilar figuran cómo estructurará SK Hynix la financiación para la expansión de Solidigm y cómo responderá a las preocupaciones de los reguladores surcoreanos relativas a las dobles cotizaciones y la protección de los accionistas.

Para los inversores, las opciones de financiación alternativa, el avance en la construcción de la planta en Estados Unidos y las inversiones de capital relacionadas serán factores determinantes para evaluar el impacto posterior del plan.