El Índice del Dólar estadounidense cae cerca de 101.50 debido a las expectativas de una pausa en las tasas de la Fed
- El Índice del Dólar cae después de que los inicios de construcción de viviendas de septiembre disminuyeran y las ventas de viviendas pendientes alcanzaran mínimos históricos, poniendo de relieve la debilidad económica de EE.UU.
- El aumento de los precios del petróleo, impulsado por las tensiones en Oriente Medio y los ataques con drones entre Rusia y Ucrania, podría impulsar la inflación y las expectativas de subidas de tasas.
- ING informa de que los inversores están cuestionando la narrativa de tasas «más altas durante más tiempo», mientras las expectativas del mercado a largo plazo se ajustan a la baja.
El Índice del Dólar (DXY), que mide el valor del Dólar estadounidense (USD) frente a seis divisas principales, se mantiene apagado por tercer día consecutivo y cotiza cerca de 101.50 durante el horario europeo del jueves.
El Dólar estadounidense afronta dificultades, ya que los datos económicos recientes apuntaron a señales de debilidad en la economía de EE.UU., con una disminución de los inicios de construcción de viviendas en septiembre y una caída de las ventas de viviendas pendientes hasta un mínimo histórico. Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores están valorando en un 84% la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas de interés estables la próxima semana, junto con una probabilidad del 90% de una subida de tasas en diciembre. Sin embargo, persiste la incertidumbre después de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, se abstuviera la semana pasada de ofrecer orientación sobre el momento o la necesidad de futuras subidas de tasas de interés.
Sin embargo, el Dólar estadounidense podría recibir apoyo, ya que el aumento de los precios del petróleo alimenta los temores de inflación e impulsa las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal (Fed). Los precios del petróleo avanzaron tras un ataque con drones contra el yacimiento petrolífero Shaybah de Saudi Aramco, que dejó dos víctimas, intensificando las fricciones geopolíticas en Oriente Medio y aumentando las preocupaciones sobre posibles interrupciones en el suministro de energía. Paralelamente, Ucrania llevó a cabo esta semana ataques a gran escala con drones contra infraestructuras petroleras rusas críticas, lo que señala la intención de Kiev de obstaculizar la expansión prevista de las exportaciones de diésel de Moscú en virtud de un acuerdo reciente entre los presidentes Trump y Putin.
Los mercados de tasas reevalúan las «tasas más altas durante más tiempo» mientras se reajustan las expectativas a largo plazo
Los analistas de ING destacan que está teniendo lugar un «cambio sutil en los mercados de tasas». Señalan que, a finales del verano y especialmente en septiembre, los mayores precios de la energía habían estado estrechamente asociados a una narrativa de «“tasas más altas para siempre”», impulsando el OIS del USD a un mes con vencimiento a 10 años hasta el «5.17%, muy lejos de cualquier tasa neutral cercana al 3.50%». ING considera ahora que esas perspectivas están «cambiando», y el reciente reajuste de las expectativas en el extremo largo de la curva sugiere que los inversores están empezando a cuestionar la durabilidad de aquella postura de tasas más altas durante más tiempo.
Dólar estadounidense - Preguntas Frecuentes
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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