Las acciones tecnológicas chinas desafían la débil economía y superan a la competencia internacional

Las acciones tecnológicas chinas se disparan mientras el resto del mundo intenta comprender qué está pasando. Un año después de que DeepSeek lanzara su impactante modelo de IA, China se encamina hacia 2026 con una nueva ronda de hitos tecnológicos y un mercado al que no le importa la debilidad de la economía.

Un índice similar al Nasdaq de acciones tecnológicas chinas locales ha subido casi un 13% tan solo este mes. Un segundo traclas empresas tecnológicas chinas que cotizan en Hong Kong, han subido un 6%. Ambas están dejando atrás al Nasdaq 100. Y esto ocurre mientras la economía está estancada. El sector inmobiliario sigue siendo un desastre y los consumidores no están gastando.

Las acciones de IA suben a medida que los inversores apuestan por avances fabricados en China

El verdadero éxito comenzó en enero pasado cuando DeepSeek lanzó su modelo de IA de bajo costo. Funcionó tan bien como sus homólogos occidentales y costó mucho menos. Ese lanzamiento sacudió los mercados globales y revolucionó todo el ecosistema tecnológico chino.

Desde entonces, las empresas locales no han mirado atrás. Gigantes como Tencent y Alibaba adoptaron rápidamente la IA generativa. Otros se apresuraron a desarrollar sus propias versiones. Ahora está en todas partes.

Las empresas chinas de IA no solo desarrollan chatbots. También integran grandes modelos de lenguaje en máquinas, herramientas e incluso coches voladores. Algunos robots han corrido maratones, participado en demostraciones de boxeo y bailado en espectáculos folclóricos.

En las fábricas, la IA se está haciendo presente en máquinas herramienta de precisión y equipos de última generación. Los inversores ya no ven a China solo como un centro de mano de obra barata. Ahora se perfila como un serio rival para la tecnología estadounidense.

Ese cambio es visible en las cifras. Jefferies trac33 acciones chinas de IA. Su valor de mercado se ha disparado en 732 000 millones de dólares en el último año. Y Jefferies cree que esa cifra podría crecer mucho más, ya que las empresas chinas de IA aún representan solo el 6,5 % de la capitalización bursátil de sus homólogas estadounidenses.

Las salidas a bolsa también están en auge. Varias nuevas OPV relacionadas con la IA han registrado enormes ganancias. Esto anima a más empresas a salir a bolsa. Entre las empresas en la lista se encuentran la división de coches voladores de Xpeng , el fabricante de cohetes LandSpace Technology y BrainCo, una empresa considerada un posible rival de Neuralink.

Las valoraciones de las tecnológicas se disparan mientras Pekín intenta frenar la especulación

Por supuesto, no todos están entusiasmados. Algunas acciones parecen demasiado caras. Cambricon Technologies , una empresa de chips de IA que compite con Nvidia, cotiza a unas 120 veces sus ganancias futuras. Otro índice, trac de la robótica china, cotiza a 40 veces sus ganancias futuras, por encima del Nasdaq 100, que ronda las 25.

Los reguladores están observando. Pekín acaba de endurecer las normas de financiación de márgenes, una clara señal de su preocupación por la posibilidad de que la especulación se descontrole. La mayor parte de la tensión se centra en el sector tecnológico. El mensaje es simple: no quieren una burbuja.

Aun así, algunos inversores se mantienen firmes. Aducen los bajos costos laborales, latronplanificación central y el respaldo gubernamental como razones para mantener una inversión a largo plazo en la tecnología china.

Fuera del sector tecnológico, el panorama es sombrío. Los nuevos datos económicos que se esperan el lunes probablemente confirmarán que la inversión se está reduciendo y el gasto del consumidor es débil, aun cuando las exportaciones se mantienentron.

encuestados por Bloomberg predicen un crecimiento del PIB del 4,5% en el cuarto trimestre, el peor desde que China reabrió después de los confinamientos por el Covid.

Para todo el año, se espera que el crecimiento sea del 5%, alcanzando así el objetivo oficial de Pekín. Pero esa cifra oculta la realidad. Una vez excluidas las variaciones de precios, el crecimiento nominal podría ser de tan solo el 4%, lastrado por la deflación. Ese sería el ritmo más lento en medio siglo, salvo en 2020.

El economista Raymond Yeung, del Grupo Bancario de Australia y Nueva Zelanda, afirmó la semana pasada que un deflactor negativo del PIB implica que la oferta supera con creces la demanda. «Un deflactor negativo del PIB sugiere un exceso de oferta agregada en la economía», afirmó en una nota de investigación.

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