Rally de Papá Noel en diciembre: ¿Nuevos máximos a la vista para las acciones de EE.UU. y Europa?

Ya entrado diciembre, los mercados esperan el rally de Papá Noel.

El llamado rally de Papá Noel hace referencia a la tendencia alcista sostenida que se registra durante los últimos cinco días de cotización de diciembre y los dos primeros días de trading de enero. Los datos históricos muestran que las acciones estadounidenses tienden a subir durante este periodo. Por eso el término se usa cada vez más para referirse a la subida estacional en general de las acciones estadounidenses en diciembre.

En los últimos 40 años, el 74% de las veces el índice S&P 500 subió en diciembre, con una rentabilidad media mensual del 1,44%, solo superada por la de noviembre.

Esta subida estacional se extiende también al otro lado del Atlántico, con índices europeos que a veces incluso superan a sus homólogos estadounidenses.

Desde su creación en 1987, el Euro Stoxx 50 –el índice de referencia de los valores de primer orden de la zona euro– ha generado una ganancia media en diciembre del 1,87%, justo por detrás de su promedio del 1,95% de noviembre, con lo que diciembre pasa a ser el segundo mes con mejor rendimiento del año.

Aún más sorprendente es la probabilidad de ganancias: el índice ha terminado diciembre más alto el 71% de las veces, superando con creces el porcentaje de otros meses.

[Fuente: TradingView; 2025 EURO STOXX 50, S&P 500].

¿Cuál es la causa del Rally de Papá Noel?

El analista de Seasonax Christoph Geyer cree que este repunte alcista está estrechamente ligado al comportamiento de los inversores institucionales. A medida que el año se acerca a su fin, los gestores de fondos realizarían los últimos ajustes de cartera para afianzar el rendimiento y presentar los resultados a clientes y accionistas.

Esto suele provocar una mayor presión compradora, sobre todo en las acciones que ya han mostrado un gran rendimiento o que pueden beneficiarse del impulso a corto plazo.

Otros analistas apuntan al impacto psicológico más amplio de las fiestas navideñas: el sentimiento festivo tiende a elevar el optimismo de los inversores, mientras que el aumento del apetito por el riesgo ofrece aún más impulso a los mercados de valores.

¿Veremos un Rally de Papá Noel en 2025?

Los analistas están divididos sobre si el Rally de Papá Noel llegará a tiempo este año.

Amy Wu Silverman, Jefa de Estrategia de Derivados de RBC Capital Markets, sostiene que el Rally de Papá Noel podría no tener lugar este año, y destaca que el rendimiento de la renta variable estadounidense en lo que va de 2025 ha desafiado en gran medida las normas estacionales.

Por el contrario, Tom Lee, cofundador de Fundstrat Global Advisors, se muestra optimista. Sostiene que, con la Reserva Federal a punto de recortar los tipos este mes –y el ajuste cuantitativo a punto de concluir después de casi tres años–, las condiciones de liquidez están preparadas para un aumento espectacular. Cree que el S&P 500 está posicionado para un desplome a finales de año.

Si diciembre se vuelve fuerte, Tom Lee espera una compra agresiva y de recuperación por parte de los gestores de fondos para evitar una rentabilidad inferior.