El cofundador de Klarna advierte sobre la manía por la infraestructura de IA a pesar de respaldar a muchas.

Sebastian Siemiatkowski, cofundador de Klarna, declaró al Financial Times que le preocupa la carrera del mundo tecnológico por invertir enormes sumas de dinero en centros de datos de IA masivos, a pesar de que él personalmente posee participaciones en empresas que impulsan ese mismo auge.

Sebastián afirmó que la prisa por construir centros informáticos a un costo récord ha alcanzado un nivel que le inquieta, y se pregunta si ese gasto tiene sentido.

“Creo que [OpenAI] puede llegar a ser una empresa muy exitosa, pero al mismo tiempo me preocupa mucho la magnitud de estas inversiones en centros de datos”, dijo. “Eso es precisamente lo que me inquieta”.

Habló desde una posición que es a la vez involucrada y expuesta. A través de su oficina familiar Flat Capital, Sebastian posee acciones en OpenAI, Perplexity, xAI y Cerebras.

Al mismo tiempo, Klarna se ha convertido en una de las empresas que más agresivamente ha adoptado la IA en el mundo empresarial, utilizando herramientas automatizadas para eliminar a más de la mitad de su plantilla en los últimos años.

Actualmente, la empresa permite que un sistema de IA gestione dos tercios de las interacciones de atención al cliente, un cambio que Sebastián suele destacar al hablar de la rapidez con que está cambiando el sector.

Pero ese mismo auge de la IA no ha ayudado al valor de mercado de Klarna. Desde su salida a bolsa en Nueva York en septiembre, por valor de 15.000 millones de dólares, las acciones de la compañía han caído más de un 20 por ciento.

Klarna publicará mañana sus resultados del tercer trimestre, y Sebastian dijo que también está pensando si necesita cubrir su exposición personal a las empresas involucradas en la enorme ola de gasto en infraestructura.

Sebastián cuestiona las apuestas de construcción de IA a nivel de billones de dólares.

Sebastián afirmó que las cifras que se están gastando hoy en día superan con creces lo que él considera necesario para operar sistemas avanzados de IA.

Señaló el gasto de capital combinado de 112 mil millones de dólares anunciado por Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft en el tercer trimestre, y dijo que no está seguro de si el tamaño de estas inversiones tendrá sentido una vez que la industria se estabilice.

También señaló que OpenAI, que aún opera con pérdidas, ha realizado compromisos por un total de 1,5 billones de dólares para asegurar el acceso futuro a recursos informáticos. La magnitud de esa cifra es el núcleo de su preocupación.

Sebastian afirmó que la popularidad de herramientas como ChatGPT demuestra que la demanda de IA es global, pero añadió: “[Pero] eso es diferente a preguntarme '¿merece la pena invertir un billón de dólares en servidores?'. Me preocupa que acumular esa cantidad de dinero en centros de datos pueda resultar no ser rentable”.

Sebastian argumentó que los futuros modelos de IA probablemente necesitarán menos energía, no más, porque actúan como lo que él llamó la “tecnología de compresión más efectiva jamás inventada”, y cree que los sistemas funcionarán de manera más eficiente con el tiempo.

También mencionó ejemplos externos. En enero, el grupo chino de IA DeepSeek revolucionó el mercado al presentar modelos de bajo coste y alta eficiencia energética que compiten con los sistemas estadounidenses a un precio mucho menor.

Los inversores reaccionaron rápidamente, y el mes pasado se produjeron ventas masivas de acciones de varias empresas estadounidenses vinculadas al desarrollo de la IA, a medida que crecían las dudas sobre si los niveles de gasto tenían sentido.

Dijo que ha planteado estas preocupaciones en privado a los equipos directivos de las empresas en las que invierte y sugirió que el ambiente interno es mucho más cauto de lo que implican las declaraciones públicas.

“La gente tiene un incentivo para decir que me equivoco”, dijo Sebastián. “Y siento que, en privado, la gente se preocupa más por lo que digo que en público”.

Advierte que los inversores comunes están siendo arrastrados a la apuesta por la IA.

Sebastian afirmó que el repunte de las empresas de IA es ahora tan grande que los flujos de fondos indexados están empujando a los fondos de pensiones hacia esa tendencia, les guste o no a las personas.

Mencionó a Nvidia, valorada actualmente en unos 4,5 billones de dólares, como ejemplo y afirmó que le preocupa la cantidad de riqueza de mercado vinculada a la IA. «Eso me inquieta, por la cantidad de riqueza que se está asignandomatica esta tendencia, sin una reflexión más profunda», declaró.

Sebastián añadió: “Puedes decir: 'No estoy de acuerdo con que Nvidia valga tanto y no me importa, algunos ricos van a perder dinero'. Pero la verdad es que, debido a los fondos indexados y a cómo funciona esto, tu pensión ahora mismo se está invirtiendo en esa teoría de que es una buena inversión”.

También señaló que el conocido gestor de fondos de cobertura Michael Burry, famoso por predecir el desplome del mercado inmobiliario de 2008, cerró su fondo Scion Capital la semana pasada tras afirmar que el mercado había perdido el contacto con la realidad.

Scion tenía posiciones cortas contra Nvidia y Palantir. Sebastian dijo: “Estoy parcialmente de acuerdo con Michael Burry. La cuestión, una vez más, es el momento oportuno, ya que está apostando en contra de todo el mercado”.

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